חוזרים לסקר: כלל פיננסים הוציאו מסמך על הבנקים - "אפסייד של 10% לסקטור"

האנליסט ירון זר מעדיף החזקה בפועלים ודיסקונט, ומעריך כי האפסייד הנמוך ביותר - במניית הבינלאומי. באיזה בנק יש אפסייד של 16%?
 |  (18)
ציון קינן רקפת רוסק עמינח, צילום: יח"צ
בית ההשקעות כלל פיננסים ברוקראז' חוזר לסקר היום (ב') את חמשת הבנקים הגדולים, וסבור כי מכפיל ההון הראוי הינו 0.85, לעומת עצמי של 0.77, כלומר אפסייד של 10% לסקטור. האנליסט ירון זר מזהה את האפסייד הגבוה ביותר במניית בנק ה פועלים +0.41% פועלים 2,443 +0.41% פועלים בסיס:2,433 פתיחה:2,423 גבוה:2,444 נמוך:2,413 תמורה:30,605,036 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בשיעור של 16% על מחיר השוק ובמניית בנק דיסקונט -0.16% דיסקונט 1,270 -0.16% דיסקונט בסיס:1,272 פתיחה:1,263 גבוה:1,273 נמוך:1,263 תמורה:11,953,214 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם אפסייד של 12%, שתיהן ב"". מנגד, בנק לאומי -0.38% לאומי 2,380 -0.38% לאומי בסיס:2,389 פתיחה:2,375 גבוה:2,390 נמוך:2,373 תמורה:21,478,089 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , מזרחי טפחות +0.11% מזרחי טפחות 6,623 +0.11% מזרחי טפחות בסיס:6,616 פתיחה:6,616 גבוה:6,647 נמוך:6,590 תמורה:5,474,424 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: וה בינלאומי +0.41% בינלאומי 8,260 +0.41% בינלאומי בסיס:8,226 פתיחה:8,192 גבוה:8,270 נמוך:8,189 תמורה:3,582,314 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מומלצים ב"".

להערכת זר, בשנים הקרובות יסבלו הבנקים מסביבת נמוכה (לפי עקום התשואות) ורגולציה מכבידה. אך מאידך, התייעלות הבנקים תספיק להצדיק את מחירי המניות, והחרפת המצב תחייב העמקת הדיאטה לתוך שומני הבנקים. בתוך כך, התשואה על ההון של הבנקים צפויה לרדת ולהתייצב על ממוצע של כ-7.5% בשנים 2014-2016, לעומת מוערכת על ההון של 8.5% בשנת 2013.

נציין כי בתקופה האחרונה אישר לבנק הפועלים ולבנק הבינלאומי לחלק , לראשונה מזה כשנתיים. זר מעריך כי בנק מזרחי טפחות הינו הבא בתור לחלק דיבידנד בשנה הבאה, ושנה לאחר מכן דיבקונט צפוי לחלק דיבידנד לאחריו ולאחר פרישת העובדים והגברת הלימות ההון של הבנק.

ההחזקות המועדפות - בנק פועלים ובנק דיסקונט

מבין חמשת הבנקים, זר מעדיף החזקה במנית בנק הפועלים ובנק דיסקונט. לדבריו, "פועלים הינו מכונה בנקאית משומנת תוך יכולת מוכחת לביצוע התייעלות. פועלים צפוי לחלק דיבידנדים שוטפים על בסיס רבעוני. מחירו הנוכחי, ביחס לסיכון, מגלם פוטנציאל לאפסייד הגבוה בסקטור". אולם מנגד, לבנק יש חשיפה גבוהה ללווים הגדולים וסיכון אשראי בעייתי ביחס לממוצע.

לגבי דיסקונט, זר מציין כי למרות שהוא צפוי להמשיך ולסבול מירידת האשראי, "בעוד שנתיים הוא צפוי ליהנות מהלימות הון חזקה, מפרישה טבעית של עובדים ומדיבידנדים משמעותיים (ביחס לשווי השוק הנוכחי)". אולם, זר מציין ביחס לבנק כי עדיין מדובר בבנק בעל היעילות התפעולית הכי נמוכה בסקטור, בין היתר לאור ועד העובדים הדומיננטי שהלכה למעשה שולט בבנק.

באשר לבנק לאומי, זר סבור שהוא צפוי ליהנות אומנם מרווחי הון. אולם מאידך, הבנק עדיין לא הוכיח יכולת לבצע התייעלות משמעותית, ובנוסף באזל 3 יגביל את צמיחתו. זר מעריך כי לאומי לא צפוי לחלק דיבידנדים בשנים הקרובות גם אם ימגור את החזקתו ב חברה לישראל +0.19% חברה לישראל 105,200 +0.19% חברה לישראל בסיס:105,000 פתיחה:104,400 גבוה:105,500 נמוך:103,800 תמורה:5,259,474 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .

מזרחי טפחות, הבנק בעל תיק המשכנתאות הגדול ביותר במערכת הבנקאית, צפוי בתקופה הקרובה להמשיך ולצמוח בקצב גבוה הודות למשכנתאות. אולם מאידך, להערכת זר "התקופה הטובה עומדת לקראת סיום ובשנים הקרובות צפויה דעיכה". בין היתר, לאור פער הריבית שהינו הכי נמוך בסקטור וחשיפתו הגבוהה מאוד של הבנק למשכנתאות ולנדל"ן.

לגבי הבנק הבינלאומי, זר מציין כי "מדובר בבנק יציב עם תיאבון נמוך לסיכון. תוצאותיו היציבות מגולמות במלואן במחיר המנייה, לאחר שעלתה בשנת 2012 בשיעור של 61%".
תגובות לכתבה(18):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 18.
    מניית הבינלאומי מחר טסה ב שש אחוז !!! (ל"ת)
    משה. ששון ישר 22/07/2013 18:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 17.
    אתה מבין בבנקים כמו שאתה מבין באנרגיה
    מבין באמת 22/07/2013 15:42
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סע לשלום המפתחות בפנים הבנקים הולכים לקבל בראש
    סגור
  • 16.
    בנק הבינלאומי יעלה ב שלוש ש״ח היום?
    זאוס שוקי הון 22/07/2013 15:10
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ארוויח לחמי בבורסת תל אביב החודש?
    סגור
  • 15.
    הבנקים נשארו כמו לפני 40 שנה אין תחרות. (ל"ת)
    בנקים גנבים בארץ 22/07/2013 14:39
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 14.
    מסכן בנק דיסקונט עם כזה וועד ולא יכול להתיעל. (ל"ת)
    ממזמן יצאתי מדיסקונט 22/07/2013 14:37
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 13.
    בנק הבינלאומי לא זז..
    משה. ששון יר 22/07/2013 14:01
    הגב לתגובה זו
    0 1
    חבל.... אני מצפה שתעלה בכ עשרה אחוזים כבר בימים הקרובים גדי להרוויח לחמי בבורסת תל אביב
    סגור
  • 12.
    באיזה אתר כל כותרת היא חידון מיותר?
    כנסו לטוקבק ותדעו 22/07/2013 12:29
    הגב לתגובה זו
    1 0
    פה!
    סגור
  • 11.
    כשאנליסט ממליץ משהו, תעשו הפוך!
    שישקו 22/07/2013 12:27
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הבנקים לקראת נפילה חזקה
    סגור
  • 10.
    פועלים יעד 1850 היום פועלים יתקוף 1730-50 (ל"ת)
    סוחר ותיק 22/07/2013 12:18
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 9.
    זהירות ממנו הרבה (ל"ת)
    פלאג/יק 22/07/2013 12:12
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    הבנקים לפני פשיטת רגל בגלל המשכנתאות...
    שחילו 22/07/2013 12:08
    הגב לתגובה זו
    2 1
    שקוף
    סגור
  • 7.
    לעשות הפוך..תמיד ממה שהוא אומר
    שחיתות 22/07/2013 12:07
    הגב לתגובה זו
    4 0
    אין אפס
    סגור
  • 6.
    ירון זר
    רועי 22/07/2013 11:36
    הגב לתגובה זו
    8 1
    אם המליץ על פועלים ודיסקונט אז תעשו הפוך ולא תקנו את המניות שלהם. ירון זר = ליצן
    סגור
  • 5.
    מתגייס להציל את הבנקים מקריסה - תקנו ואתם תפסידו
    ירון זר 22/07/2013 11:23
    הגב לתגובה זו
    5 3
    העם לא כזה מטומטם.
    סגור
  • 4.
    הבנקים מסוכנים כל אלה שנתנו הלוואות לדיור נראה מה יקרה
    ישרבלוף ! 22/07/2013 11:22
    הגב לתגובה זו
    2 0
    עם פיצוץ הבועה כבר 42 אלף משפחות לא עומדות בהחזרים וזה רק ההתחלה.!!!! הריבית גם עשויה לעלות כך שהרוחים עשויים להשתפר בקצור חרטה ברטה כל הניתוח הזה זה הרצת מניות הבנקים לכל בנק יש לו בעד ונגד למשל דיסקונט ירויח אבל הועד מפריע וכו'. ועל כך נאמר קשקוש בלבוש
    סגור
  • 3.
    סכנה, מדובר במחירי בועה !!!
    banjil 22/07/2013 11:05
    הגב לתגובה זו
    3 0
    יחס הלימות ההון צפוי לגדול שוב במהלך הרבעון השני והתשואה על ההון להציג מספר חד-ספרתי, נותנים משכנתאות בלי סוף לבועה גדולה יותר. שורט שורט שורט
    סגור
  • 2.
    הגיעו רמזים שפריון נטוורקס חתמה על הסכם מכירה
    ותיק 22/07/2013 11:00
    הגב לתגובה זו
    1 3
    מעניין מתי החברה תדווח על כך ...
    סגור
  • 1.
    כלל פיננסים-אתם רציניים?!?!?! חברה בהפסדים...
    תומר 22/07/2013 11:00
    הגב לתגובה זו
    6 0
    מה קרה לכם??? מפרסמים סקירות של טירונים??? כלל פיננסים בהפסדים . הנוסטרו/קסטודיאן מפסידים כסף וזה רק אומר עד כמה האנליסטים שם מבינים מה קורה בשוק. פעם הבאה תביאו המלצות של משה מהמכולת ממול, הוא בטוח יגיד דברי טעם.
    סגור