צופים מהלך: Bizportal שוחח עם מנהלי השקעות בכירים, איזה מניות לקנות?

דני ירדני מאלטשולר שחם ושמוליק קשת מהראל פיננסים על הרוח הגבית שמנשבת מאז הפחית פישר את הריבית - יש סיבה למסיבה?
 |  (15)
עליות, צילום: Getty images Israel
יומיים לאחר הורדת הריבית במשק, ועם חידוש המגמה החיובית בעולם ופירסום דוחות טובים של מספר חברות ישראליות מובילות, הבורסה בת"א נראה שמפתחת מומנטום חיובי. בשיחה עם Bizportal התייחסו דני ירדני, סמנכ"ל ההשקעות של בית ההשקעות אלטשולר שחם, ושמוליק קשת, ראש תחום מניות בהראל פיננסים ניהול השקעות, לארועים האחרונים בשוק, לשאלה אם הפער בין ישראל לעולם יצטמצם בקרוב וגם סימנו את הסקטורים ואת המניות המועדפים עליהם כרגע בבורסה של ת"א.

יש סיבה למסיבה

לדברי דני ירדני, סמנכ"ל ההשקעות של אלטשולר, "הורדת הריבית לא היתה כל כך מפתיעה, כבר לאחר פירסום הפרוטוקולים שחשפו כי ההחלטה על הורדת הריבית שלא מן המניין הוכרעה על ידי הנגיד פישר. כבר מאז השוק גילם הורדת ריבית נוספת".

בהתייחסו לשוק האג"ח אומר ירדני כי "על רקע הורדת הריבית במשק אנחנו רואים היום עליות נאות באפיק הממשלתי, בעיקר באג"חים הצמודים עם המח"מ הבינוני, והסיבה לכך היא שככל שהריבית במשק יותר נמוכה, כך גוברות הציפיות לעליית אינפלציה בטווח הבינוני".

"בנוסף, כמובן שככל שהריבית יותר נמוכה זה מגביר את האטרקטיביות של האלטרנטיבות, קרי את ההשקעה בשוק המניות. הרוח הגבית מהעולם יחד עם הורדת הריבית ויחד עם הדוחות החיובים - כל אלה הם סיבה למסיבה בבורסה".

סקטור הנדל"ן המניב - עדיין מאוד אטרקטיבי

ירדני מסמן סקטור אחד בבורסה הישראלית שלדבריו ימשיך ולהציג תשואות עודפות, "אני חושב שלמרות שמתחילת השנה כבר היו עליות נאות במניות המשתייכות למגזר הנדל"ן המניב, אנחנו עדיין חושבים שזה סקטור מאוד אטרקטיבי. בעיקר בגלל המרווח בין עלויות המימון הנמוכות לבין ההכנסות הגבוהות משכר דירה. המרווח הזה מאוד מאוד גבוה גם אבסולוטית וגם במונחים היסטוריים ולכן אנו מניחים שנמשיך לראות תוצאות ודוחות חיוביים של החברות האלה."

כשאני מבקשת ממנו לסמן את המניה המועדפת עליו בסקטור זה אומר ירדני, "שימי לב שיש קורלציה מאוד גבוהה בין החברות בסקטור הזה ושבבורסה הישראלית יש יחסית תמהיל מגוון שלהן, לכן אני לא רוצה לשים את האצבע על מניה יוצאת דופן. אבל כדוגמא למניה בולטת בסקטור ניתן לקחת את גזית גלוב -0.86% גזית גלוב 3,095 -0.86% גזית גלוב בסיס:3,122 פתיחה:3,122 גבוה:3,146 נמוך:3,085 תמורה:5,752,802 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שפירסמה דוחות חזקים".

לעומת זאת, את רוב הסקטורים האחרים בבורסה המקומית הוא לא מוצא אטרקטיבים. "בגלל שרוב הסקטורים בישראל, ממגזר הבנקאות, דרך התקשורת ועד לנפט גז נמצאים תחת רגולציה מאוד מאוד כבדה. בנוסף, גם האווירה שקיימת כיום במדינה, שרק מחפשת איפה הכסף, יוצרת מצב שמאוד יקשה על רוב החברות להשיג רווחיות יוצאת דופן ביחס למה שמשיגות חברות דומות בעולם, לכן אני מתקשה לראות את הבורסה הישראלית סוגרת את הפערים שנפתחו בינה לבין העולם".

"בראייה רחבה יותר, אנחנו מעדיפים וממליצים כיום לקנות חברות גלובליות עם פיזור רחב שפחות מושפעות משוק כזה או אחר, שנסחרות במכפילים סבירים ושעלויות המימון שלהן מאוד נמוכות. בתיקים המנוהלים אנחנו דואגים לשמור על פיזור מאוד נרחב ולא לקחת חשיפה על מניה ספציפית. אבל לדוגמא, מניית סמסונג היא דוגמא למניה גלובלית שנסחרת במחיר נמוך ומינוף נמוך והיא נמצאת ברבים מהתיקים שלנו כיום".

"הפער בין הבורסה בת"א לשוקי העולם - לא מוצדק"

שמוליק קשת, ראש תחום מניות בהראל פיננסים ניהול השקעות פותח את דבריו בכך שהוא מציין כי נוצר פער מאוד גדול בין המעו"ף לבין השווקים המפותחים בעולם, בשיעור של כ-13%-15%. "זה פער אדיר ולתחושתי הוא לא מוצדק, מאחר שהכלכלה הישראלית והנתונים בה הם לא יותר גרועים מאלו של הכלכלה האמריקנית וכמובן מהנתונים מאירופה, שהיא בכלל יבשת גריאטרית שנתונה במיתון. אני רוצה לקוות שהפער הזה יסגר".

קשת מבקש להזכיר כי גם בשנה שעברה נוצר פער גדול שכזה מתחילת השנה ועד ספטמבר, אך כולו נסגר תוך זמן קצר, בין ספטמבר לאוקטובר. "הטריגר שהצית אז את הראלי בשוק המקומי היה הנאום של ביבי באו"ם, הנאום עם תמונת הפצצה והקו האדום שעוד נותר מרחק ממנו, נאום שהבהיר לשוק כי כנראה לא הולכת לפרוץ מלחמה עם איראן ונתן את האות לעליות".

א-נומליה בשוק המקומי

לדבריו של קשת, "בהעדר אלטרנטיבות בשוק האג"ח, שוק המניות נראה כיום אטרקטיבי. תופעה חריגה ובולטת שיש לשים עליה את הדעת כרגע היא דווקא מכיוון מדד הבנצ'מארק המקומי כשמניות המעו"ף רושמות ביצועי חסר משמעותיים ביחס למניות הקטנות יותר בבורסה המקומית. זאת, להבדיל ממה שבד"כ קורה, שהמניות הגדולות מובילות את העליות וגוררות אחריהן את המעגלים השני והשלישי".

"יש לתופעה הזו הסברים טובים אם מסתכלים באופן ספציפי על מניות המעו"ף. למשל כיל -3.06% כיל 2,220 -3.06% כיל בסיס:2,290 פתיחה:2,263 גבוה:2,288 נמוך:2,220 תמורה:50,670,655 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מתמודדת עם בעיות הרגולציה והמסוי וגם הנסיגה של פוטאש מכוונת הרכישה העיבו על המניה, בטבע יש ביצועי חסר כבר הרבה מאוד זמן בעיקר עקב ההישענות שלה על הקופקסון. הבנקים סובלים מחולשה על רקע הריבית הנמוכה שלא תומכת בביצועיהם וגם מכיוון שוק התקשורת אנחנו רואים ההשפעה לרעה של הרגולציה על רווחיות החברות, בעיקר הסלולרייות. מעבר לכך יש גם את מניות הגז שכבר מהוות רכיב משמעותי במעו"ף והן בעיקר מושפעות כרגע מהחששות ביחס למסקנות ועדת צמח. והנה לך מספיק סיבות למה למעוף קשה לעלות".

בפועל, המשקיעים שחיפשו אלטרנטיבות למניות הגדולות והבעייתיות מצאו אותו במניות השורה השניה והשלישית, מה שהקפיץ את המדדים משניים כמו ת"א 75 שעשה מתחילת השנה תשואה של כ-10% והיתר עשה כ-24%.

יש הצדקה להשקעה

כשאני מבקשת משמוליק קשת לסמן את המניות שיכולות להנות מעליות בתקופה הקרובה הוא מסמן מספר חברות ממגזרים שונים בבורסה המקומית: "למרות שמניות הבנקים נראות פחות מעניינות כיום, כבר קיבלנו את הדוחות הטובים של בנק מזרחי טפחות -0.53% מזרחי טפחות 6,226 -0.53% מזרחי טפחות בסיס:6,259 פתיחה:6,255 גבוה:6,295 נמוך:6,226 תמורה:28,724,171 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שהצביעו על גידול ברווחיות ועלייה בתשואה לרמה של 13.1%. זה בנק שנסחר מתחת להון שלו, (בכ-95% מההון), ועם תשואה שכזו נראה כי יש הצדקה להשקעה במניית מזרחי טפחות".

בסקטור הנדל"ן מסמן קשת מספר חברות ואומר, " גזית גלוב -0.86% גזית גלוב 3,095 -0.86% גזית גלוב בסיס:3,122 פתיחה:3,122 גבוה:3,146 נמוך:3,085 תמורה:5,752,802 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שהציגה דוחות מצויינים הבוקר ניראת עדיין כהשקעת ערך מצויינת לטווח הארוך. אפריקה נכסים +0.75% אפריקה נכסים 9,373 +0.75% אפריקה נכסים בסיס:9,303 פתיחה:9,175 גבוה:9,380 נמוך:9,175 תמורה:528,414 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: זו מניה שנסחרת עמוק מאוד מתחת להון העצמי בלי הצדקה והיא אטרקטיבית בעינינו כרגע. גם שיכון ובינוי +1.23% שיכון ובינוי 714 +1.23% שיכון ובינוי בסיס:705.3 פתיחה:705 גבוה:714.9 נמוך:700 תמורה:775,186 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שהרוויחה 160 מיליון שקל ברבעון הראשון משקפת כרגע מכפיל רווח חד ספרתי ונראית זולה ומעניינת".

"סקטור חברות הטקסטיל והאופנה מאוד בולט כרגע לחיוב, למרות שהחברות שם לא ממש דומות. למשל דלתא +0.09% דלתא 10,740 +0.09% דלתא בסיס:10,730 פתיחה:10,690 גבוה:10,750 נמוך:10,660 תמורה:356,497 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שהיא יצרנית של הלבשה תחתונה עם 90% מהתוצרת שמופנית ליצוא זו מניה שאחנו מאוד אוהבים כרגע. כנ"ל פוקס +1.37% פוקס 7,391 +1.37% פוקס בסיס:7,291 פתיחה:7,500 גבוה:7,600 נמוך:7,350 תמורה:3,293,353 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שלמרות שהיא פועלת כיבואנית אל השוק המקומי היא הצליחה להציג תוצאות מצויינות וצמיחה יפה לאחר מהלך של התייעלות ורכישות. גם את מניית חברת על בד -1.47% על בד 4,230 -1.47% על בד בסיס:4,293 פתיחה:4,293 גבוה:4,270 נמוך:4,222 תמורה:72,795 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: אנחנו מאוד אוהבים וגם היא פירסמה דוחות מצויינים לאחר שהשלימה הקמה של קו יצור חדש".
תגובות לכתבה(15):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 14.
    צופים מהלך....
    ישעיהו 30/05/2013 19:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מעניין, מועיל, נותן חומר למחשבה
    סגור
  • 13.
    כמו שאמרתי...
    ניקל 29/05/2013 13:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לא ראלי ולא נעליים... הכל פוזיציה וחרטוטים.
    סגור
  • 12.
    הבורסה הישראלי לא מעניינית ומסוכנת,צריך לצאת לארה"ב . (ל"ת)
    מרדכי מיאמו 29/05/2013 11:35
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 11.
    שמוליק קשת
    siryusgo 29/05/2013 11:04
    הגב לתגובה זו
    0 0
    נראה לי שאני תומך ברוב המניות שהזכרת ואף משקיע בהם, לא יודע אם יכולת לומר גם הראל השקעות שאצלי מתקרבת כבר ל 100% רווח וכן עוד 2 מהמניות שהזכרת, אבל אני אשים לב לך בעתיד וגם אבדוק את המניות האחרות שלא השקעתי בהם, תודה וחיים יפים
    סגור
  • 10.
    קנו את הבנקים יעלו יפה.... (ל"ת)
    אמיר 29/05/2013 11:03
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 9.
    בזק כן, בי קומניקשן לא, לא לגעת בה ,שורט חזק בבי קומניק (ל"ת)
    איתן 29/05/2013 10:49
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 8.
    איזו שבלוניות , שימו לב למניות הבאמת מעניינות :
    משקיע קטן 29/05/2013 10:48
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מזור רובוטיקה - כל מילה מיותרת, אפילו ברגע זה כשהכל יורד היא טסה 8%. סיליקום- עלייה עקבית לאורך זמן. מסכים עם הכתוב לגבי דלתא שימו לב להתעוררות באנלייט אנרגיה. מישהו קונה לאט לאט ולכן כנראה צפוי לקרות משהו מעניין בחברה. בתחןם של נדלן - גזית קצת מתקשה להתרומם לעומת זאת כלכלית ירושלים ורבוע נדלן עולים באופן רצוף ללא מהמורות
    סגור
  • 7.
    אלטולר מופסד בדלק רכב משער3900-3970 ,ובבילון?ועוד (ל"ת)
    אבי 29/05/2013 10:48
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 6.
    המצאת הראלי...
    ניקל 29/05/2013 10:04
    הגב לתגובה זו
    2 0
    איזה ראלי בראש שלכם? כולם מדברים מפוזיציות. בשוק נתפסה עוית קלה כתוצאה מהורדת הריבית, תכל'ס, שום דבר מהותי לא קרה. לא ראלי ולא נעליים...
    סגור
  • 5.
    הכותרת הפשוטה יותר: נכון שיש סיבה למסיבה?
    אחד שמבין 29/05/2013 10:03
    הגב לתגובה זו
    2 0
    בוודאי שכן. חחחחה לאיזה תשובה ציפיתם מאלה שמתפרנסים משוק ההון? אובייקטיביים, אמרנו?
    סגור
  • 4.
    הרצה של שיכון ובינוי והטיפשים יקנו
    שיכון ובינוי 29/05/2013 09:44
    הגב לתגובה זו
    2 0
    הם ר
    סגור
  • 3.
    אלטשולר אני מקווה שתאכלו אותה עמוק
    מושון 29/05/2013 09:36
    הגב לתגובה זו
    2 0
    עם כל השורטים שאתם יושבים בטאואר. וזה יקרה בביטחון . זה קרה בעבר וזה יקרה גם לכם. עשיתם מספיק רווח עם השורטים של טאואר . אבל זה לא מספיק לכם זכרו החזירות בסוף לא משתלמת זה גורם להקיא
    סגור
  • אמן ואמן ! (ל"ת)
    אנונימי 29/05/2013 09:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    הרצת מניות ותו לא (ל"ת)
    אנונימי 29/05/2013 09:32
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 1.
    אין שום סיבה לקנות היום לא מניות ולא נדל"ן (ל"ת)
    אנליסט 29/05/2013 09:20
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור