זרקור על סקטור האופנה: במי מזהה כלל פיננסים אפסייד של 32%?

האנליסטית ברורית פיין מתייחסת לרשתות האופנה הישראליות שנסחרות בבורסה בת"א, ובוחרת להעדיף החזקה בפוקס וקסטרו על פני גולף
מחקר, צילום: Getty images Israel
רשתות האופנה והקמעונאיות הישראליות עברו שינויים לא מעטים בשנים האחרונות, זאת על רקע כניסתן של שחקניות האופנה הבינ"ל למגרש הישראלי, אשר החריפה באופן משמעותי את התחרות בענף. התוצאה העיקרית של המגמה היא ירידת מחירים ושחיקה ברווחיות הרשתות, שמבקשות להתאים עצמן לתחרות תוך נקיטת צעדי התייעלות וחיפוש אחר מנועי צמיחה חדשים.

בית ההשקעות כלל פיננסים ברוקראז' מסקר את מניות סקטור האופנה הנסחרות בת"א, ונוטה להעדיף את החברות שהשכילו לקרוא מבעוד מועד את הכיוון שאליו הולך השוק. בשורה התחתונה בית ההשקעות נוטה להעדיף את מניות פוקס +0.2% פוקס 6,438 +0.2% פוקס בסיס:6,425 פתיחה:6,483 גבוה:6,483 נמוך:6,350 תמורה:754,475 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו קסטרו +0.95% קסטרו 9,288 +0.95% קסטרו בסיס:9,201 פתיחה:9,201 גבוה:9,321 נמוך:9,151 תמורה:41,400 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , ששתיהן מומלצות בהמלצת "קנייה" ובאפסייד של 29-32% על מחיר השוק. מנגד, מניית גולף +1.12% גולף 450 +1.12% גולף בסיס:445 פתיחה:445 גבוה:450 נמוך:435.5 תמורה:77,691 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פחות מומלצת, כאשר בית ההשקעות ממליץ על מניות חברת האופנה והקמעונאות ב"", ומזהה דאונסייד של 7% על מחיר השוק.

נתחיל עם חברת פוקס בשליטת משפחת ויזל, שמניותיה רשמו עלייה חדשה של 73% ב-12 החודשים האחרונים. האנליסטית ברורית פיין סבורה כי חברת פוקס הצליחה להשיג "צמיחה מהירה ומרשימה בשנים האחרונות הודות למהפך הגדול שעברה". פיין מחזיקה בדעה ש"פוקס נמצאת בחוד החנית של ענף הקמעונאות, והיא קבוצת קמעונאות המורכבת משבע חברות בתחומי פעילות שונים שמספקים מספר מנועי צמיחה שיסייעו לה להמשיך לצעוד קדימה".

פיין סבורה שפוקס מתומחרת בחסר והיא צריכה לזכות במכפיל גבוה יותר לאור היות החברה מפוזרת יותר שצומחת מספר שנים ברציפות ולאור היותה מובילת שוק. פיין סבורה שפוקס צריכה להיסחר במכפיל 11 על הרווח הצפוי לשנת 2014, ונוקבת במחיר יעד של 82 שקל למניה ובהמלצת "קניה".

חברה מעניית נוספת בסקטור היא רשת האופנה קסטרו בשליטת משפחת רוטר, שנטשה זה מכבר את הפעילות המפסידה בחו"ל, וממשיכה לבסס את מעמדה בשוק המקומי בעזרת השקעה בפתיחת חנויות חדשות, גיוון הקולקציה וכניסה לתחומי פעילות חדשים.

להערכת פיין, למרות התחרות הקשה בענף, קסטרו מצליחה לשמר את ערך המותג שלה וממשיכה לחפש אחר מנועי צמיחה חדשים. פיין סבורה שמכפיל הרווח הנמוך של החברה בענף לא מוצדק, ונוקבת במכפיל 10 על הרווח הצפוי לשנת 2014 ונוקבת במחיר יעד של 123 שקל למניה ובהמלצת "קניה". נציין כי מניות החברה זינקו ב-50% ב-12 החודשים האחרונים.

רוצים לראות המלצות נוספות? לחצו כאן למדור המלצות אנליסטים

מנגד, גולף בשליטת {כלל תעשיות} היא חברה במשבר הסובלת בשנים האחרונות משחיקה באהדת הצרכנים למותג הוותיק בתחום ההלבשה לצד תחרות חדשה בתחום כלי הבית. מכירות החברה אומנם שמרו על יציבות בשנים האחרונות אך החברה סבלה משחיקה מתמשכת ברווחיות.

להערכת פיין, "גולף לא מצליחה להתאים עצמה למציאות החדשה בענף ולא מצליחה למצוא לעצמה מנועי צמיחה חדשים". עד שלא תימצא נקודת מפנה בעסקי החברה, פיין מעריכה את גולף במכפיל 9, הנמוך ביותר בענף, על רווחי 2014 ונוקבת בהמלצת "תשואת חסר" עם של 10.2 שקל למניה. נציין כי מניות החברה, בניגוד למגמה הרווחת בסקטור, ירדו ב-11% ב-12 החודשים האחרונים.
תגובות לכתבה(4):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 4.
    גולף
    אייל 18/04/2013 10:57
    הגב לתגובה זו
    2 0
    גולף זאת חברה בלי שום התחייבויות ואגרות חוב! חברה יציבה מאוד!!
    סגור
  • 3.
    מחפש מי שיקנה והם ימכרו זהירות (ל"ת)
    כלל פיננסים 17/04/2013 13:12
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 2.
    מחירים גבוהים יחסית מתחננים לאנשים שיקנו נטפלים
    קסטרו ופוקס 17/04/2013 12:54
    הגב לתגובה זו
    0 1
    לאנשים ומציעים להם סמרטוטים ביוקר. המצב הולך להיות חרא בישראל לאנשים לא יהיה כסף לקנות יבוא מסין. במחירי פריז. האופנה של קסטרו השנה על הפנים ושל פוקס חרא איכות מחירים יקרים לסמרטוטי יום יום
    סגור
  • 1.
    להיזהר מכלל פיננסים (ל"ת)
    מישהו שאכל אותה 17/04/2013 12:40
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור