ליכט חותך את מניות הסלולר: "אנחנו כנראה לקראת הורדת תחזיות אגרסיבית, וסביר שפרטנר וסלקום ייצאו מהמעו"ף"

מנהל המחקר ב-IBI מוציא היום עבודה דובית על מניות הסלולר, חותך את המלצת ה'קניה'. ועדיין יש אפסייד - צפו במחירי היעד
 |  (9)
אורי ליכט, צילום: יח"צ
מניות חברות הסלולר פרטנר -1.09% פרטנר 1,810 -1.09% פרטנר בסיס:1,830 פתיחה:1,830 גבוה:1,860 נמוך:1,806 תמורה:2,849,989 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו סלקום -1.07% סלקום 2,310 -1.07% סלקום בסיס:2,335 פתיחה:2,335 גבוה:2,373 נמוך:2,308 תמורה:1,849,135 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נמצאות במוקד עניין המשקיעים בבורסה בת"א לאור הרפורמות הצפויות של משרד התקשורת, ובראשן רפורמת ה"שוק הסיטונאי" ותחרות המחירים האגרסיבית בענף לאחר כניסתם של הוט מובייל וגולן טלקום.

בית ההשקעות IBI, במסגרת סקירה מיוחדת שהוציא למניות הסלולר, מוטרד מאוד משנת 2013 ומזהיר מפני צונאמי בענף. האנליסט אורי ליכט מוריד המלצה למניות סלקום ופרטנר מ"קניה" ל"נייטראלי", ונוקב במחירי יעד של 34 שקלים ו-26 שקלים, בהתאמה, המשקפים אפסייד של 23% כ"א על מחירי השוק.

מניות חברות הסלולר חוו תקופה מאתגרת ולא פשוטה כלל, זאת לאחר שמניית סלקום ירדה 28% ומניית פרטנר השילה 13% בשלושת החודשים האחרונים. בראייה רחבה יותר, מניית סלקום צללה 46% ואילו מניית פרטנר איבדה 25% ב-12 החודשים האחרונים. כעת, פרטנר נסחרת בשווי שוק של 3.2 מיליארד שקלים וסלקום נסחרת בשווי שוק של 2.6 מיליארד שקלים.

ליכט צופה דו"חות רבעוניים חלשים שצפויים "להצביע על החרפה של המגמות שנרשמו ברבעונים האחרונים: שחיקה חזקה בהכנסה הממוצעת למשתמש, ירידה בהכנסות משירותים וכמובן פגיעה חזקה ברווח וברווחיות. גם שנת 2013 צפויה להיות שנה חלשה, אשר חלשה משמעותית גם מכל תחזית קודמת בה נתקלנו". נציין כי ליכט צופה כי סלקום תציג הכנסות רבעוניות שנעות בין 1.37-1.39 מיליארד שקל ורווח נקי שנע בין 100-115 מיליון שקל, זאת לעומת ממוצע קונצנזוס האנליסטים של המשקיעים הזרים שעומד על 419 מיליון שקל.

ליכט פסימי מאוד בטווח הקצר אך מחזיק בגישה חיובית משהו לטווח הבינוני-ארוך: "הטווח הקצר נראה עגום מאוד עבור חברות התקשורת, אך הטווח הבינוני ארוך יהיה טוב בהרבה. בהתאם למנגנון שנקבע בספטמבר 2013, הוט צפויה לקבל חזרה את חלקו היחסי של הפיקדון בסך 700 מיליון השקלים אותו הפקידה כשזכתה במכרז, ונראה כי היא צפויה להגיע לנתח של 7% מהשוק הפרטי אשר נדרש לקבלת כספי הפיקדון, או אז זה תצפוי להיות הטריגר הראשון לסיום מלחמת המחירים".

עוד הוסיף ליכט כי "הטריגר השני לסיום מלחמות המחירים יגיע בינואר 2014, אז תגיע גולן טלקום אל נקודת הביקורת לאחר שהפקידה ערבות של 300 מיליון שקלים ונראה כי היא מתקדמת יפה בהשגת היעד וניכר כי היא תקבל אחוז ניכר מהערבות".

בשורה התחתונה, ליכט סבור, בניגוד להערכות רווחות בשוק, כי "העלאת המחירים בשוק הסלולר יהיה פשוט יחסית לאחר הסרת מכשול הערבות של החברות החדשות, כאשר רוב רובן של המבצעים וההטבות תחומים בסמן ובתוכם קיים מנגנון מובנה של העלאת מחיר בסוף תקופת המבצע".

להערכת ליכט, חברות הסלולר נסחרות במכפיל 14-16 על התחזית של IBI ל-2013, וקיים סיכוי טוב שנראה את אחת החברות ואולי אפילו את שתיהן יוצאות ממדד המעו"ף, היות ואנו כנראה לקראת תקופה של הורדת תחזיות אגרסיבית. למרות הפסימיות לטווח הקצר, ליכט בחר להוריד ההמלצה ל"נייטראלי" ולא ל"מכירה" לאור הסחירות הנמוכה אשר תמנע היכולת לבנות פוזיציות גדולות במקרה של היפוך מגמה ולאור הסיכוי כי נראה המשך עסקאות בעלי עניין בפרטנר על רקע החלפת הבעלות החברה.
תגובות לכתבה(9):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 9.
    ליכט , תודה על עזרתך
    א. דרעי 26/02/2013 15:48
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ככה אני בוחר מה לקנות , כמו שעזרת לי עם בזק ... ככה תעזור לי עם סלקום אתה מסמן תחתיות במניות אין כמוך תודה
    סגור
  • 8.
    קשרי תעופה
    אנונימי 26/02/2013 13:56
    הגב לתגובה זו
    0 0
    למה לא עולה הודעה מאותית במאי רווח של 2 מיליון דולר
    סגור
  • 7.
    לדעתי מחצית שנייה של 2013 ARPU יעלה ב15% וב2014 בעוד 15 (ל"ת)
    גילגול 26/02/2013 13:54
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 6.
    עכשיו בואו נחשוב מי בדק יותר יסודי סבן או ליכט ?
    1 26/02/2013 12:55
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מי שם את הכסף שלו על הבדיקה סבן או ליכט ? ניחשתם נכון ....
    סגור
  • 5.
    מי זה שליכט? (ל"ת)
    אבי - מתנגד למחאה 26/02/2013 12:53
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 4.
    מה עם בזק? גם היא תרד (ל"ת)
    אנונימי 26/02/2013 12:30
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 3.
    יאלה גולן כנס במקומם
    עמית 26/02/2013 12:24
    הגב לתגובה זו
    2 0
    תתחיל לגייס כסף בבורסה, תתחיל למכור יותר באגרסביות !
    סגור
  • 2.
    פשוט הזוי איזה עליבות
    משקיע 26/02/2013 12:24
    הגב לתגובה זו
    3 0
    השוק לא יודע ש2013 שנה חלשה ? סבן ורודוב - שני מטומטמים ?
    סגור
  • 1.
    שיצאו ויפסיקו להוריד את המעוף סתם ללא סיבה (ל"ת)
    עילוי ירוק 26/02/2013 12:23
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור