מלחמה במכונות? דירק' הבורסה בת"א החליט - יוסדר תחום "מחוללי הציטוטים"

לא רק בשוק הנגזרים: הבורסה רוצה להסדיר את פעילות המכונות הפועלות בשוק המניות אשר עליו אין כיום מגבלות. הנה הפרטים
ניתוח, צילום: Getty images Israel
חלקן של מכונות המסחר בשוק המניות הולך וגדל. על פי הערכות 60%-70% מהפקודות אשר משודרות מדי יום בשוק המניות מגיעות מאותן מכונות אשר זוכות ע"י הבורסה לכינוי "מחוללי ציטוטים". לעת עתה, על מחוללי הציטוטים בתל אביב בשוק המניות אין כל הגבלות - אך בבורסה עושים צעדים ראשונים להסדרת הנושא.

בישיבתו האחרונה החליט הבורסה להסדיר את פעילות מחוללי הציטוטים במסחר בניירות ערך. הסדרת הפעילות תתבצע בשלב ראשון על ידי רישום מסודר של כל מחוללי הציטוטים הפועלים. רישום המחוללים ייאפשר לבורסה לנטר את פעילות המחוללים ואף להגבילן במידת הצורך.

נכון להיום, הבורסה מבצעת פיקוח הדוק על מחוללי הציטוטים רק בשוק האופציות. הדבר מתבצע באמצעות דרישה שבה מספר הפעולות המתבצעות בפועל על ידי מחוללי הציטוטים יהיה לפחות ביחס של אחד לשבע למספר הפקודות אשר שודרו. אחת מהמטרות של מגבלות אלו היא להקטין את העומס על מחשבי הבורסה.

נכון להיום, בשוק המניות לא קיימת מגבלה רגולטורית על מספר הפקודות המשודרות. למרות הרצון של הבורסה לפקח על הנושא, אין בכוונתה להטיל מגבלות כלשהן על פעילות מחוללי הציטוטים. על פי ההנחיות המוצעות על ידי הבורסה, כל גוף אשר מפעיל מחולל ציטוטים יידרש להגיש בקשה באמצעות חבר הבורסה לרישום מחולל הציטוטים. מספר המחולל שיקבל מפעילו מהבורסה ייאפשר לבורסה לנטר את פעילותו.

בעבר התבטאה מנכ"לית הבורסה אסתר לבנון בהתייחסות נדירה כי "על המסחר משתלטות המכונות האוטומטיות שחלקן מפותחות ע"י יוצאי 8200 - ואין דרך חזרה". לדבריה, "היכולת להשתלב במסחר האולטרה-מהיר זה לחיות או למות עבור בורסות לניירות ערך". לידיעה בהרחבה

נראה שבבורסה נותנים תשומת לב למחוללי הציטוטים, זאת למרות שלפי שעה אין כוונה להטיל עליהן מגבלות. בשבע השנים האחרונות מספר הפקודות המשודרות לבורסה הכפיל את עצמו פי 10. מרמה של 250 אלף פקודות ליום, משודרות היום כ-2.5 מיליון פקודות מדי יום. עם זאת, בשנתיים האחרונות מחזורי המסחר באחד העם התכווצו, בין היתר בשל העובדה כי גודל הפקודה הממוצעת ירד.

בבורסה טוענים כי מכונות המסחר מגבירות את הנזילות בשוק. עם זאת, סוחרי יום הפועלים בתל אביב גורסים כי דווקא אותן מכונות אוטומטיות מקשות על המסחר וכפועל יוצא הסוחרים מסיטים את המסחר שלהם לחו"ל. בשורה התחתונה טוענים הסוחרים כי מכונות המסחר אחראיים ליובש בבורסה המקומית.

בכל מקרה, התקנות של הבורסה לא ייכנסו לתוקף מיד. מאחר שמדובר גם בתיקון תקנות הבורסה נדרשים אישורי רגולטוריים שונים בהתאם לנהלים המקובלים: אישור רשות ני"ע, אישור וועדת הכספים של הכנסת ואישורו של שר האוצר. לאחר השלמת התהליך, יקבלו חברי הבורסה 90 ימים נוספים כדי להיערך לשינוי בתקנון. הערכות הן, כי אישור וועדת הכספים לא יבוצע לפני הבחירות, כך שיקח לפחות חצי שנה עד שהתקנות ייכנסו לתוקף ויופעלו.

לכתבות מעניינות נוספות:

"מדינת ישראל צריכה לזרז את ייצוא הגז מ 'לוויתן' אחרת ישנו סיכון לייצוא"
תגובות לכתבה(34):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 21.
    בוא נתעסק בעובדות ואז נסיק מסקנות
    שחרזדה 15/12/2012 13:48
    הגב לתגובה זו
    0 0
    1. נפח המסחר המבוצע על ידי מכונות עלה בצורה דרמטית 2. נפח המסחר הכולל ירד דרמטית מסקנה - איך בדיוק המכונות משפרות את הנזילות ????? יש שיטענו שאולי נפח המסחר הזר ירד משמעותית והוריד את המחזור הכולל ייתכן שזה נכון אבל עדיין דורש בדיקה מה שבטוח הוא שמשקיע סביר משלם היום עוד סוג של עמלה על קניה ומכירה של מניות מפני שאין לו שום סיכוי לתפוס את העסקה הכי טובה בפקודה רגילה...וזה גורם פסיכולוגי שמרתיע משקיעים
    סגור
  • 20.
    מה הכעס מה התסכול-אנשים מנסים להתפרנס??? (ל"ת)
    ל-19 14/12/2012 14:33
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 19.
    המשקיעים לא נפגעים. רק סוחרי היום העלובים!
    atuk19 13/12/2012 09:04
    הגב לתגובה זו
    1 2
    אם אני מחזיק מניות שנה עד 4 שנים - איך אני נפגע ממסחר תוך יומי? משקיעים לטווח ארוך לא נפגעים. יש להם רק יותר ציטוטים. מינפגע? סוחרי היום הלא ממוחשבים. הטענות שלהם בן של קוזק נגזל. הם מנסים לעשות את אותו הדבר - לנצל הזדמנויות של רגע. הם לא משקיעים לטווח ארוך בבורסה. וזה מה שעושים סוחרי המחשב. אותו הדבר רק ביעילות גדולה יותר. הטענות של סוחרי היום דומות למישהו שמבצע עבודה ידנית לא יצרנית ומיותרת ופתאום בא מישהו שעושה את אותו הדבר המיותר רק בצורה ממוחשבת.
    סגור
  • 18.
    המכונות גמרו פה את השוק והסוחרים!! השתלטו על כל המסחר
    ג'סי ליוורמור 12/12/2012 17:32
    הגב לתגובה זו
    5 4
    חייבים להוציא את המכונות האלה מתא או להוריד משמעותית את היחס שלהם מהמסחר כי לא נשארו סוחרים פה.. אני סוחר נוסטרו וכל יום אני בין 1% ל2% (20 מיליון מחזור) מהשוק והמכונות האלה השתלטו פה על כל המסחר ברמה שאי אפשר לדעת מה אמיתי ומה מכונה בימים שאין נזילות. אין מניה שלא סופרים בה את הכמות שלך, ואם אני רוצה לצאת מפוזיציה הן לא נותנות לצאת כשאתה נגד הכיוון, הן יעקפו עד שתצא הנשמה!!! אז קדימה גברת לבנון, תזיזי את התחת השמן שלך ותעשי משהו שיצדיק את השכר האסטרונומי שלך.
    סגור
  • הם עושים בדיוק מה שאתה עושה - רק יותר יעיל!
    atuk19 13/12/2012 09:08
    הגב לתגובה זו
    1 1
    מה אתה מנסה לעשות? רווחי ארביטראז'. אתה אדם שלא יוצר שום דבר ולא משקיע שעוזר לחברה. רק מנסה לנצל פערים ארביטראז' קצרים. והנה בא מישהו שעושה בדיוק כמוך. רק יותר יעיל. אתה כמו מישהו שעומד בתור ומוכר אותו לאחרים - ובא אחר שעושה זאת יעיל ממך בעזרת מחשב. אז מה אתה רוצה? נכון שהבורסה מתפרנסת ממך יפה. אבל כלכלת ישראל יכולה להתקיים גם בלעדיכם. החשיבות של ספקולנטים המנצלים הזדמנות היא שלמשקיעים לטווח ארוך תמיד יהיו ציטוטים. וזה מה שעושים המחשבים - רק יעיל יותר ממך. אז אולי פשוט תקנה מחשב?
    סגור
  • 17.
    תל אביב יפו
    ענת 12/12/2012 17:29
    הגב לתגובה זו
    1 1
    איך שאני מכניסה פקודת קניה ועוד לפני ששידרתי את הפקודה פתאום נעלם מספר הפקודות השער שרציתי לקנות ולפתע פתאום המניה עולה 5% בסוף יום יורדת 4% . לכן מחלקת את הקניה בשערים שונים למטה בלבד שיחנקו המכונות עם הבורסה תסתלבטו על מישהו אחר
    סגור
  • 16.
    שיתנו לכולם להשתמש במכונות (ל"ת)
    דור 12/12/2012 13:18
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 15.
    הוכחה
    דודי 12/12/2012 13:00
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בדיקה פשוטה של קניה ומיד הגבתם החלטתם למחוק....(דש לחמי)
    סגור
  • 14.
    מכונות
    דודי 12/12/2012 11:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    די להסתתר אחרי שמות מכונות אוטומציה בכל השמות הללו יש מתכנת שמזין נתונים יד אנושית שמבצעת לצערי בבורסה הפסיקו לפרגן גם למקורבים (עובד בנק)אין לכם תיק אחר להטפל אליו מחקתם תשעים אחוז מהתיק ועדיין לא חושבים להפסיק סופו של גרידי להקיא.
    סגור
  • 13.
    מסחר אוטומטי להמונים
    טכנולוגיה 12/12/2012 09:52
    הגב לתגובה זו
    6 1
    זה מה שיש בחו"ל כבר למעלה מעשור ! פה כנראה החלו להבין שהסוחרים קטנים וגדולים לאא מוכנים לסחור עם טכנולוגיה שודרשת מהם לשבת מול מסךך המחשב כל היום , חיפשתי בגוגל מסחר אוטומטי בבורסה ומצאתי שזה כבר קיים מספר שנים, לכל סוחר עצמאי! עכשיו נזכרו להסדיר, כנראה זה התחום הגדול הבא
    סגור
  • טען עוד
  • 12.
    הנה הסבר מדוע המכונות הרסו את השוק
    אמיר לב ארי 12/12/2012 09:41
    הגב לתגובה זו
    13 12
    הסבר מאד פשוט למה המכונות הרסו את המסחר כאן. נניח שקניתי מניית שיכון ובינוי לצורך העניין,נניח שקניתי במחיר 700 ואני רוצה למכור במחיר 710.איך שאשים את הפקודה יבואו 3-4 מכונות וימכרו לפניי,ישבשו לי את המחיר שאני רוצה וכל המכונות האלו בסכומים זעומים מאד. הרי אם קניתי 100 אלף שקל ואני בא למכור אותם,ובאים לפניי מכונות מגעילות של 5-10 אלף שקל,אוטמטית אני מוציא את פקודת המכירה שלי ומחכה. בינתיים,במקום שתהיינה עיסקאותץ גדולות כמו למשל המאה אלף שקל שקניתי,מתבצעות עיסקאות של 5-10 אלף שקל שכל מטרתן זה להרוויח 20-30 שקל לטרייד ולא חסר כאלו. חבל חבל שאין כבר עכשיו מגבלות על הדבר הזה.חשוב לציין שהן אכן תורמות לנזילות של השוק אבל בפירוש מורידות מחזור שכן רבים מהסוחרים עברו לסחור מעבר לים(שן יש אלפי מכונות אמנם) אבל מחזורים עצומים שהמכונות שם הן פרט שולי בהחלט. המצב פה ממש לא אותו דבר כאשר הן מקיימות בלמעלה מ50 אחוז מהמסחר כאן וגרמו להדרת רגליהן של המון סוחרים שעושים חיל בבורסות העולם במקום לייצר כאן נזילות ולעבוד פה.
    סגור
  • מעבר לים אין מחשבים? אין מסחר במכונות? (ל"ת)
    atuk19 13/12/2012 09:11
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • סוחרים ידניים גם עוקפים - כנראה שהמחיר שלך נמוך מידי.
    בן 12/12/2012 10:02
    הגב לתגובה זו
    11 5
    סוחרים ידניים עוקפים ציטוטים גדולים בדיוק באותו אופן - ועושים זאת בכל העולם. במקרה כזה אתה צריך להיות יותר אגרסיבי במחיר או להקטין כמות. זה לא קשור למכונות.
    סגור
  • אם 100 אלף שקל הוראה גדולה לך תטחן מים
    אמיר לב ארי 12/12/2012 11:02
    הגב לתגובה זו
    4 4
    גם אם אני אשים הוראה של 30 אלף שקל הקרציות יגיעו כדי למכור 5000 שקל.המכונות פה כמו שאמרתי והתלוננתי אין ספור פעמים לבורסה,מציקות ומפריעות ומורידות את המחזורים עם הדוגמא שהבאתי. תודה רבה שהבורסה הואילה בטובה להקשיב לתלונות שלי ושל רבים כמותי וישימו עליהן מגבלות.
    סגור
  • אולי אתה משבש (עוקף) לסוחרים אחרים את המחיר?
    בן 12/12/2012 11:50
    הגב לתגובה זו
    4 3
    הרי ישבו שם בספר לפניך. אתה בא ועוקף - אז ברור שיעקפו בחזרה. גם הידניים וגם המכונות. 100 אלף שקל זו פקודה קטנה בבזק. בשיכון ובינוי זו לא פקודה קטנה - המחזור היומי שם הוא קקה.
    סגור
  • נתתי דוגמא סתם את שיכון.בבזק?המצב שם הרבה יותר גרוע
    אמיר לב ארי 12/12/2012 12:06
    הגב לתגובה זו
    2 6
    עזוב נו כל אלו שמגיבים בעד המכונות הם בעלי מכונות בעצמם שמפחדים עכשיו מהרגולציה הזו. אין מה לעשות,בארה"ב יש,שיהיה גם בשוק הקקה הזה.
    סגור
  • 11.
    היובש הוא בגלל חוסר החפיפה עם ארהב.
    בן 12/12/2012 09:01
    הגב לתגובה זו
    11 3
    החלטה אומללה מ2009.
    סגור
  • 10.
    25% מס זה היובש בבורסה המשקיעים הזרים והישראלים ברחו (ל"ת)
    25% מס זה היובש 12/12/2012 08:54
    הגב לתגובה זו
    22 1
    סגור
  • 9.
    יש לסמן את הסוחרים הידניים! הם מסוכנים! די לידני!
    אני רובוט 12/12/2012 08:51
    הגב לתגובה זו
    14 15
    הסוחרים הידניים מריצים מניות, פועלים על פי רגשות, עושים שטויות, וכן כל מיני טעויות. הם פשוט סכנה. יש לחייב סוחרים ידניים גדולים ברישום וכדאי גם לפקח עליהם. למשל לפני כחודש סוחר ידני התבלבל בין כמות ומחיר במעו"ף וזרק 1000 אופציות על הכסף (כ60 מיליון שקל נכס בסיס) על השוק. זה ממש הזיז את השוק, פתח ספריידים, וגרם לנזקים להרבה סוחרים גם בנכס הבסיס וגם באופציות. לאותו סוחר ידני אפילו נתנו פרס - ביטלו לו את העסקה בעלות של 10 אלף שקל, למרות שהנזקים שהוא גרם לכל השוק חרגו מכך בהרבה. די לידני! זה מסוכן. באיילון לא נוסעים עם סוס וכרכרה.
    סגור
  • 8.
    הבורסה רצה יותר מדי מהר עים היהה שטר בדרל היהה מקבל דוח (ל"ת)
    דוד 12/12/2012 08:48
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • 7.
    יש עוד 5 אחוז לסי של כול הזמנים
    הכריש 12/12/2012 08:42
    הגב לתגובה זו
    0 1
    להיתקנן למפולת הבורסה לא מחלקת כסף כל להיתקנן לקנות קסם על מדד 25 היום הי 133 בתחתית של 5 שנים לפנה המפלת כול 5 שנים יש מפלת הנחנו לפנה התהום
    סגור
  • 6.
    מכונות המסחר - מצילות את שוק ההון המקומי, מונעות יובש.
    lepxii 12/12/2012 08:38
    הגב לתגובה זו
    10 10
    ללא מכונות המסחר - לא היה כיום מסחר כלל בתל-אביב. מכונות המסחר הן כמעט היחידות המוכנות לפעול במצב שנוצר. הספריידים בתל-אביב הדוקים למרות חוסר המחזורים בשל מכונות המסחר. סוחרי היום הידניים של פעם (היום עשיית שוק ביד זה פרה היסטוריה) אכן מרוויחים פחות - אך הן פשוט הוחלפו על ידי שחקנים המעמידים הרבה יותר נזילות בהרבה יותר ניירות ערך.
    סגור
  • לא רק למוסדיים
    איגור 12/12/2012 11:55
    הגב לתגובה זו
    4 0
    לא רק לגופים יש מערכות מסחר אוטומטי למסחר בבורסה בישראל, כיום ניתן למצוא מערכות מסחר אוטומטי שגם הציבור הרחב יכול להשתמש בהם, חיפוש קצר בגוגל אחר המילים מסחר אוטומטי בבורסה, מאפשר לכל אחד לסחור עם מערכת אוטומטית במקום לבכות כל היום על מהירות המסחר
    סגור
  • 5.
    אישרים.
    משקיע מהעם. 12/12/2012 08:31
    הגב לתגובה זו
    0 0
    האם גם שנכנסו היו צריכים אישורים רגלוטוריים ?.
    סגור
  • 4.
    מכונות המסחר - מצילות את שוק ההון המקומי, מונעות יובש.
    lepxii 12/12/2012 08:30
    הגב לתגובה זו
    10 8
    ללא מכונות המסחר - לא היה כיום מסחר כלל בתל-אביב. מכונות המסחר הן כמעט היחידות המוכנות לפעול במצב שנוצר. הספריידים בתל-אביב הדוקים למרות חוסר המחזורים בשל מכונות המסחר. סוחרי היום הידניים של פעם (היום עשיית שוק ביד זה פרה היסטוריה) אכן מרוויחים פחות - אך הן פשוט הוחלפו על ידי שחקנים המעמידים הרבה יותר נזילות בהרבה יותר ניירות ערך.
    סגור
  • 3.
    מכונות המסחר אחראיים ליובש בבורסה המקומית. (ל"ת)
    9 12/12/2012 08:01
    הגב לתגובה זו
    12 14
    סגור
  • זה לא רק המכונות זה המס על הבורסה (ל"ת)
    אנונימי 12/12/2012 08:37
    הגב לתגובה זו
    11 3
    סגור
  • 2.
    לאשיווני בהשוואה ליחיד ולעקרת הבית מול המכונות ולבטל
    לרשות ני"ע 12/12/2012 07:59
    הגב לתגובה זו
    5 11
    מייד כל השיטה הלא שיווינית שעושקת הקטנים..והקטנים הם הרוב.
    סגור
  • גם עקרת בית יכולה
    משקיע ותיק 12/12/2012 11:57
    הגב לתגובה זו
    4 0
    חיפוש קצר בגוגל אחר המילים מסחר אוטומטי בבורסה יוכיח לך שלכולם יש את האפשרות לסחור בצורה אוטומטית ולהגיע למצב יחסית שיויוני מול המכונות של המוסדיים
    סגור
  • שוויוני לחלוטין - כל דיכפין יכול להפעיל מכונה.
    lepxii 12/12/2012 08:32
    הגב לתגובה זו
    6 8
    אפילו ניתן לקנות מכונות מגורמים שונים. מתפתחות גם אפשרות לייצר פקודות באופן אוטומטי מתוך תוכנות מסחר שונות (לסוחרים אנושיים שמחליטים על אסטרטגיה מסויימת).
    סגור
  • 1.
    עכשיו המחזורים בכלל ימחקו
    אלירן 12/12/2012 07:28
    הגב לתגובה זו
    17 13
    לא מבין את ההגיון
    סגור
  • תכניס את הכתבה למכונה ואולי תבין
    זאב 12/12/2012 08:13
    הגב לתגובה זו
    8 4
    תתחילו להשתמש בכלים אנושיים
    סגור
  • ההפך
    משקיע ותיק 12/12/2012 11:58
    הגב לתגובה זו
    3 2
    הטכנולוגיה מתקדמת ולא נשארת מאחור, למה לסחור בצורה ידנית אם תוכנה אוטומטית יכולה לעשות לך את העבודה, הדבר מאוד נפוץ בחול וגם בארץ ניתן למצוא מערכות מסחר אוטומטי לציבור הרחב
    סגור
  • עדיף ככה שיראו את המציאות בעניים..צריך לבטל טוטלית
    עייר 12/12/2012 08:00
    הגב לתגובה זו
    7 3
    וההיפך כשכולם יבינו שיש אבא דואג לשיווין יחזרו לשוק
    סגור