גלעד אלטשולר: "השוק מסתכל על הצוק הפיסקלי כעניין פתור - אני קונה פוטים"

אלטשולר היה על הבמה בכנס מועדון המשקיעים במכללת 'מגמות' ושוחח עם כתבת Bizportal על השקעות לקראת 2013...
גלעד אלטשולר
ביום חמישי בערב התכנס במכללת "מגמות" המועדון הכלכלי של "לילה כלכלי" בהנחיית שרון גל. אחד הדוברים בכנס היה גלעד אלטשולר, מנכ"ל משותף באלטשולר שחם ואחד המשקיעים המצליחים כיום בישראל. Bizportal שוחח עם אלטשולר על מפת ההשקעות העכשוית.

במסגרת ראיון ל-Bizportal בספטמבר, אמרת שאתה קונה מניות בארץ ומוכר בחו"ל, מה מצב הדברים נכון להיום?

"כל שוק ההון העולמי זה עניין של כלים שלובים. כשאתה מרגיש שזול פה בצורה משמעותית אתה מחזיר כסף מחו"ל לארץ. צריך תמיד לשמור על הפרופורציה המתאימה כי אנחנו לא יודעים מה יהיו ההתפתחויות עם המזרח התיכון".

"כיום השוק הישראלי יחסית זול, גם אם העליות של החודשים האחרונים קצת השוו את המצב ביננו לבין חו"ל. היציאה לחו"ל היא לא במטרה להשיג תשואה גבוהה. אנשים טועים שכשהם חושבים שהיציאה לחו"ל היא בגלל שאנחנו חושבים שחו"ל יעשה יותר טוב מהארץ. למעשה אנחנו מעריכים שהשוק בארץ יעשה יותר טוב מחו"ל, ועדיין - אנחנו מחזיקים כספים בחו"ל. הסיבה לכך היא פיזור השקעות - נגד דברים שהם לא צפויים וגדולים שיכולים לקרות במזרח התיכון. אסור לשים את כל הביצים בסל אחד".

האם השוק הקונצרני עדיין אטרקטיבי? היית אומר שמשקיעים מפחדים להיכנס בשל הסדי החוב הרבים?

"ראיתי אנשים שמפחדים להיכנס לשוק הקונצרני כשהוא היה זול וכשהוא יקר הם מאוד לא מפחדים. כשאלו שפחדו נכנסים, אני מתחיל יותר לדאוג. ניהול השקעות נכון צריך להיות בדרך כלל נגד המגמה. כשהכל נראה פורח וטוב והמרווחים בין הקונצרני לממשלתי יורדים, צריך להסתלק מהשוק הזה, לצמצם את ההחזקות בשוק הקונצרני. והפוך - כאשר המרווחים עולים ועבור הסיכון שלוקחים מקבלים איזשהו פיצוי אז זה הזמן לקנות".

"היה זמן טוב לקנות לפני ארבעה חודשים, שלושה חודשים ולפני חודשיים - כשיש כותרות גדולות על אירן וכולם מפחדים. היום בעצם, אירן לא נעלמה, היא רק נעלמה מהכותרות. אנשים שוכחים מהר והפחדים שהיו להם לפני שלושה חודשים עוד יחזרו בעתיד. מכאן שאם תהיה ריצה חזקה מידי בשוק הקונצרני דווקא יש מקום לצמצם החזקות שם ולחכות, לצערנו, לפעם הבאה שיהיה משהו לא סימפטי".

איפה ההזדמנות הגדולה כיום?

"אני לא רואה הזדמנות גדולה במשהו ספציפי עכשיו אבל יש את אותן השקעות מסורתיות בחברות שהן טובות לאורך שנים ובחברות האלה צריך להמשיך להשקיע. אני לא רואה איזהו סקטור שמשמעותית זול יותר מסקטורים אחרים".

מה הטעות המרכזית של המשקיעים בימים אלו?

"הטעות הגדולה היא לרוץ עם העדר. כמעט תמיד מי שרץ עם העדר מפסיד. באופוריה, צריך לראות את הדברים הרעים שיש בדרך ותמיד יהיו, ולצאת. בדיפרסיה כשכולם בדיכאון גדול צריך לקנות. אנשים עובדים מהבטן ורק מסתכלים על כותרות העיתונים. כותרות העיתונים בדרך כלל מסמנות את הכיוון השני, זאת אומרת, כשיש כותרת שחורה בעיתון וכולם מוכרים זה בד"כ הזמן לקנות".

איך אתה מגדיר את המצב שלנו כרגע בשוק ההון בטווח שבין דיכאון לאופוריה?

"כרגע אנחנו עדיין לא באופוריה. אני רואה קצת אופוריה בקונצרני, עדיין לא משהו חריג, זה סביר. אנחנו עדיין בתחום האפור. השוק לא יקר וגם לא מאוד מאוד זול. בגדול, הייתי אומר שמ-0 עד 10 אנחנו ב-4.5. עדיין הרבה מאוד אנשים בפחד גדול מהשוק ומחזיקים פקדונות קצרים שמקבלים עליהם כלום. הם ירצו לצאת משם ולהסיט כספים לשוק המניות והאג"ח".

קורה לך שאתה משנה את דעתך מקצה לקצה? ואם כן מתי זה קרה לך בפעם האחרונה?

"ברור, רק חמור לא משנה את דעתו. שלאחרונה אני קצת מתחיל לשנות את דעתי בעניין 'הצוק הפיסקלי'. היום כולם משוכנעים שהבעיה תיפתר, וגם השווקים כבר מתמחרים את הבעיה הזו כבעיה פתורה".

"אולי צריך לחשוב אחרת. כיוון שאם הבעיה של הצוק הפיסקלי תיפתר, השוק כנראה לא יעלה הרבה, זה פחות או יותר מגולם במחיר. ואם הבעיה לא תיפתר - אז יש מצב לחטוף חזק מאוד".

ומה עושים בכדי להתכסות על האפשרות שבעיית הצוק הפיסקלי לא תיפתר?

"צריך לקנות פוטים קטנים להגנה על הפוזיציה. ההפסד יהיה קטן מאוד אם הבעיה תיפתר ואם היא לא תיפתר אז תהיה ההגנה ההכרחית".
תגובות לכתבה(25):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 19.
    לב השרון
    דבורה 16/12/2012 19:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כן, לשמור על פרופורציה... רקפת.שאלות לעניין!
    סגור
  • 18.
    מקצוען
    דורון ראובן 16/12/2012 13:15
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כתבה מענינת ומאוזנת בלי הרבה פוזות מקצוען
    סגור
  • 17.
    יש עוד 5 אחוז מאסי של כול הזמנים איכון לנפילות חזקות ל (ל"ת)
    הכריש 12/12/2012 08:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 16.
    אני כמו טמבל- מוכר את אותם פוטים
    איש פשוט 10/12/2012 18:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כאשר בית השקעות מפרסם הביצועים - אני עושה ההיפך
    סגור
  • 15.
    מתי אכלת לאחרונה כובע ?
    אברשקלה 10/12/2012 16:02
    הגב לתגובה זו
    1 0
    כותרת כמו שכתבת טעונה אינטרס ..!! סתם השתגעת? אני מקוה שתתאכזב שכן חכמים מנבאים הפוך ממך ..! חג שמח לך ולכל הקוראים .,,(,תוך כתיבה אתה אומר שההולכים עם העדר מתאכזבים !! ) אתה כאן העדר או הרועה ...????
    סגור
  • 14.
    אלטשולר אוהב לתפוס סכינים נופלות
    צד 10/12/2012 12:03
    הגב לתגובה זו
    2 1
    לצערי אחרים הרבה יותר גרועים ממנו.
    סגור
  • 13.
    אני קונה עם העדר לא מפספס ראלי לדעתי (ל"ת)
    איציק 10/12/2012 10:22
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 12.
    רודפים אחר כותרות
    חזירות 10/12/2012 09:54
    הגב לתגובה זו
    3 1
    הנה עוד כותרת שתביא לכם קליקים "השוק באופוריה, כולם רצים עם העדר... וכמו תמיד מי שרץ עם העדר מפסיד"
    סגור
  • 11.
    ביזפורטל תתביישו
    h.c 10/12/2012 09:31
    הגב לתגובה זו
    3 1
    מן הראוי שתשנו את הכותרת של הכתבה. פשוט חוצפה להטעות משקיעים. יש אנשים שלא קוראים כתבות אלא רק כותרות......תעשו לעצמכם טובה תתקנו את הכותרת ותתנצלו.
    סגור
  • 10.
    ביזפורטל - מה עם חנוכיה בראש הדף? השנה לא שמתם. נא לשפר (ל"ת)
    שמעון 10/12/2012 09:17
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • טען עוד
  • 9.
    בן אדם חכם והגיוני (ל"ת)
    שלום 10/12/2012 09:12
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 8.
    ביזפורטל תלמדו הבנת הנקרא (ל"ת)
    גל 10/12/2012 09:10
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 7.
    עיוות מציאות...
    אופיר 10/12/2012 08:53
    הגב לתגובה זו
    4 1
    פשוט לא יאומן !!! מה הוא אמר ומה אתם כתבתם ??? סילוף המציאות, כשמדברים על "דבריי הוצאו מהקשרם" מדברים על דוגמאות ממש כמו זאת. אני פונה לעורך האתר המכובד הזה: שנה את הכותרת לאלתר !!!
    סגור
  • 6.
    הזהרו ממניפולציות
    המקצוען 10/12/2012 08:43
    הגב לתגובה זו
    5 2
    כתבות מסוג זה הנן מניפולציה תקשורתית שמטרתן אחת: למקסם רווח לכותב הכתבה או לגוף שהזמין את הכתבה. מאידך, בניית הגנות לתיק ההשקעות - זה תמיד נכון.
    סגור
  • 5.
    פשוט לא יאומן איך העורך משנה את התוכן ע"י כותרת
    משה 10/12/2012 08:22
    הגב לתגובה זו
    15 1
    בתוך דבריו הוא אומר הרי שהכותרות בעיתונים הם נגד המגמה - כאן יש דוגמא ברורה לכך. הוא אמר שהוא קונה פוטים 'קטנים' להגנה. יחי ההבדל הקטן - הוספת מילה אחת. מה כתב העורך? שאלטשולר קונה פוטים. משתמע מזה שהוא הולך על פוזיצית שורט - ולא היא!!!
    סגור
  • העורך היהודי מטרתו
    קליפ 10/12/2012 14:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ללכוד,להפיל,לייצר נזק ורע לקוראים.בצע כסף מניע את השטניות המטעה.תקשורת תמימה?לאו ו דווקא...יותר ערמומית,שקרנית ושטנית
    סגור
  • נראה לך שמישהו מהארץ יכול להשפיע על כיוון? (ל"ת)
    פחחחחח 10/12/2012 09:54
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • אתה צודק.זה נובע משטחיות ורדידות. (ל"ת)
    רן 10/12/2012 09:01
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • זו לא פעם ראשונה
    איילי 10/12/2012 08:48
    הגב לתגובה זו
    6 1
    אתה צודק וגם אני הבחנתי בזה. זו לא פעם ראשונה שהעורך מכניס כותרת מטעה שאין לה שום קשר למציאות , פעם על מנת ליצור אופריה ופעם על מנת ליצור פאניקה. גם אני הבנתי שהוא מתכוון לרכישת פוטים רק לצורך הגנה ולא שהוא שורט על השוק , וזה הבדל תהומי. כנראה שהעורך של ביזפורטל הוא בשורט ולכן דואג להתאים את הכותרת לפי ראות עיניו. פשוט בושה !
    סגור
  • 4.
    גלעד תמיד מקורי וצודק במשוואת הסיכון סיכוי (ל"ת)
    חיים 10/12/2012 08:14
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • 3.
    בורסה
    יציק 10/12/2012 07:48
    הגב לתגובה זו
    4 2
    כן .......גם אני חושב ....מפולת....
    סגור
  • אז אתה מסכים עם עצמך בשני שמות שונים?
    אני 10/12/2012 13:19
    הגב לתגובה זו
    2 1
    מתוחכם... אני מקווה שבתור שורטיסט אתה יותר מתוחכם מאשר בתור מגיב, אם כי אני בספק.
    סגור
  • 2.
    בורסה
    דודי 10/12/2012 07:44
    הגב לתגובה זו
    4 1
    כן כן כן כן ....אני מסקים...מפולת בדרך..........
    סגור
  • מסכים כותבים עם כ (ל"ת)
    משה 11/12/2012 08:58
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    בורסה
    אלכס 10/12/2012 07:31
    הגב לתגובה זו
    6 1
    מפולת בדרך .....................
    סגור