תמיר פורת: "בשוק המקומי יכול להיות שנראה תיקון בצורת V כמו בשנת 2009"

סמנכ"ל השקעות ומחקר בלל פיננסים בשיחה עם Bizportal על י פתיחת השנה העברית, כספי המוסדיים וגם - איפה עקב אכילס לדעתו?
תמיר פורת
השנה העברית שחלפה היתה אחת הקשות שידע השוק המקומי, אך הפתיחה החזקה של שנת תשע"ג מעוררת לא מעט תקוות בקרב המשקיעים. בראיון ל-Bizportal מעריך תמיר פורת, סמנכ"ל השקעות ומחקר בבית ההשקעות כלל פיננסים כי השנה יש מקום לתיקון משמעותי בבורסה המקומית.

"באופן כללי אנחנו במגמה שלא הולכת לשנות את פניה באופן דרסטי, כל עוד הגורמים הפונדומנטליים בכלכלת העולם, כגון משבר החובות באירופה ומצב התעסוקה בעולם המערבי, לא ישתנו בצורה ממשית. אבל בשוק ההון הישראלי יש מקום לתיקון משמעותי, בחלק מהמניות והמדדים אולי אפילו נראה תיקון חזק שיהיה דומה לתיקון בצורת V שנרשם ב-2009 בעולם".

איך אתה מסכם את השנה שחלפה? "השוק המקומי היה מדוכא יתר על המידה בשנה האחרונה על רקע מספר גורמים מקומיים שהשפיעו עליו לרעה, כמו ההשפעה של הרגולציה, המחאה החברתית והמצב הגיאו פוליטי באזורנו. הגורמים האלו הובילו לירידה משמעותית ברמות המכפילים בשוק המקומי ולתשואת חסר חריגה של השוק הישראלי מול השווקים בעולם."

"המעו"ף ות"א 100 עלו הרבה פחות מהמדדים המקבילים בעולם, יתרה מזאת, אם מנטרלים את העליות שהיו במלאנוקס, בבילון, לייבפרסון ופריגו, אז אנו רואים שבסה"כ המדדים המובילים בת"א רשמו שלילית. זה שם אותנו במקום לא טוב ביחס למצב בשווקים המערביים".

מה אתה צופה שיקרה בבורסות העולם השנה? "אני צופה שהמדדים הבינלאומיים יתקבעו ברמות הנוכחיות ואולי אפילו נראה שם מימושים".

בשנה האחרונה נרשמו הסטות כספים מאסיביות מהשוק המקומי לכיוון השווקים בחו"ל. האם אתה מצפה להמשך מגמה זו, או להיפוכה? "יתכן שנראה בשוק המקומי עצירה בהסטת הכספים לחו"ל והתחדשות של ההשקעות פה. על פי רמות המחירים בשוק הישראלי אני רואה פה הרבה מאוד הזדמנויות, גם בשוק המניות וגם בשוק הקונצרני, כאשר הסיכוי להתממשותם של התרחישים הקשים יותר היא מוגבלת.

לאיזה משקיע כדאי להגדיל כיום את החשיפה לשוק המקומי? "השוק המקומי מהווה כרגע הזדמנות לא רק למי שרוצה להשקיע לטווח קצר, אלא למי שרוצה לבנות אסטרטגיית השקעה לתקופה של שנה, שנה וחצי.

האם לדעתך גם המשקיעים הזרים יחזרו לפעול בישראל? "אני מאמין שעל פני זמן השוק הישראלי קוסם למשקיעים הזרים, אני מאמין שבסופו של דבר המשקיעים הזרים יחזרו לפה ולכן כדאי כבר היום לבסס השקעה אסטרטגית המנצלת את רמת המחירים הנמוכה".

מהו עקב אכילס המשמעותי ביותר בשוק ההון הישראלי? "הרגולציה חייבת להתמתן כי היא מייבשת את השוק. אנחנו מרגישים כבר זמן רב את השפעותיה של הרגולציה שבין היתר גורמת להדרת רגליהם של המשקיעים הזרים. הקלות רגולטוריות בין היתר יאפשרו את חזרתם".

מה איפיין את מדיניות ההשקעות שלכם בשנה שעברה ומה צפוי לאפיין אותה השנה? "אנחנו העדפנו בשנה החולפת לא להתמקד בהשקעה במדדי המניות אלא להתמקד בסטוק פיקינג ובבונד פיקינג קפדני ומבוסס על אנליזה ועל הנתונים הפונדומנטליים של החברות - ועל כך אנו גם ממליצים בשנה הקרובה. זו שיטה שמוכיחה את עצמה ויוצרת תשואה עודפת על פני השקעה במדדים או במכשירים המחקים אותם".

הרבה משקיעים נתפסו השנה לא מוכנים לירידות החדות שהיו בשוק במניות המרכיבים מדדים מובילים בת"א כגון הבנקים, הביטוח והתקשורת. איך אתם התמודדתם עם הירידות האלה? "לשמחתי בכלל פיננסים זיהינו כבר בתחילת השנה שעברה את אבני הריחיים המכבידות על השוק הן מקומיות. אני יכול לומר שבזכות הזיהוי הזה הקטנו את החשיפה למניות הפועלות בשוק המקומי והיינו בהן בחשיפת חסר. לעומת זאת נתנו עדיפות גבוהה והתמקדנו בהשקעות במניות היצוא, במסגרת הסטוק פיקינג שביצענו השנה בהחלט ניתן לציין לחיוב את ההשקעות שביצענו במלאנוקס, לייבפרסון ובבילון".

אתה לא חושש מהמשך מגמת הירידות מהשנה שעברה? "ברור לי שהירידה במדדי הבנקים, הביטוח והתקשורת היתה מוגזמת ובאובר שוטינג. לדעתי האפשרות לאפסייד בשנה הקרובה במניות החבוטות שנפגעו בצורה חמורה בשנה החולפת היא גדולה מהאפשרות לדאונסייד משמעותי נוסף בהן".
תגובות לכתבה(17):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 16.
    צורת V אכן תבוא עם רק שהשפיץ בצד העליון חבורת אפסים (ל"ת)
    gg 08/10/2012 21:10
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 15.
    כלל ביוטכנולוגיה, מיקרומדיק , קניה חזקה עי MORE .
    אנונימי 08/10/2012 08:10
    הגב לתגובה זו
    1 1
    כתבה באתר
    סגור
  • 14.
    בלוטק 50, יתר 50 , מדד 75 , ב 5 שנים ירדו כ 50% !!!!
    אנונימי 08/10/2012 08:08
    הגב לתגובה זו
    1 0
    המציאות במניות אלו , כלל ביוטכנולוגיה, איתמר, מיקרומדיק , כן פייט , ביוקנסל, הדסית, אפוסנס ,
    סגור
  • 13.
    שנת הביומד, כניסת מוסדיים לתחום , המון מציאות (ל"ת)
    אנונימי 08/10/2012 08:03
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 12.
    להוליך שולל את הציבור !!!
    דגנית 08/10/2012 02:10
    הגב לתגובה זו
    5 1
    חברים יתכן והשוק יעלה עוד 3-4 אחוז אבל אחר כך הוא ירד לרמות חדשות שלא הכרתם ..ראו הוזהרתם מ"ר פורת הוא עוד אנליסט ותו לא
    סגור
  • 11.
    לדעתי כל נוכל שממליץ זמן לברוח, בדוק בכיס (ל"ת)
    מוזר 07/10/2012 22:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    תודה על העידכון, ניתן הוראות ביום שלישי
    עילוי ירוק 07/10/2012 19:20
    הגב לתגובה זו
    0 1
    תודה על העידכון שהראלי ימשך על ידי מניות התקשורת, הבנקים והתקשורת. אחרי החג נעשה קניות בהתאם לראלי שמכתיבים המוסדיים. תמיר, תרמוז גם לכמה אתם מכוונים את הפקיעה? השמועות על 1300 נכונות?
    סגור
  • אין הגינות בשוק ההון ראה הוזהרת
    בעז 08/10/2012 10:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אין לקנות מניה על פי המלצת אנליסט אלה על פי מחירה ראה הוזהרת
    סגור
  • 9.
    מטעים לצורך מימושים וקריסה
    קורא וצוחק 07/10/2012 16:22
    הגב לתגובה זו
    4 0
    לא נורתו לבורסה הרבה חודשי חסד, לאחר ינואר האינפלציה תתחיל לחשוף שיניים והמשבר הבא יהיה חמור אף יותר לאין שיעור לעומת המשבר הקודם. אל תגידו לא ידעתי ולא שמעתי. כל מטרת האנליסטים למיניהם מבתי ההשקעות היא לא לחשוף את התמונה העגומה האמיתית. אין מוצא!!! כלכלה לא יכולה לתקן עצמה על ידי תרגילי חסד של הדפסת כסף ושמירה על ריבית אפסית. בסופו של דבר יום הדין מגיע והוא קרוב
    סגור
  • 8.
    הירידות היו מוגזמות?
    אחד שמבין.... 07/10/2012 14:37
    הגב לתגובה זו
    2 2
    הסיבה היחידה לעליות השערים היא ויסות נתונים ומחירי אג"ח, בשילוב עם הדפסות כסף אינסופיות. הכלכלה הריאלית רחוקה שנות אור ממה שמייצגת הבורסה. בסוף (אולי) גם אתה תבין.
    סגור
  • 7.
    לא ברור לאיזה תיקון הוא מתכוון - עלייה או ירידה
    כתבה מבובבלת 07/10/2012 13:24
    הגב לתגובה זו
    1 0
    תיקון: ?
    סגור
  • 6.
    למה לא n או m כמו ב 2008?
    ארז 07/10/2012 13:18
    הגב לתגובה זו
    2 1
    כי אתה מדבר מהפוזיציה
    סגור
  • 5.
    הכותב הוא מבית השקעות עם מסורת של החטאת מדדים כרונית
    GG 07/10/2012 13:08
    הגב לתגובה זו
    2 0
    לא נשאר להם כבר גרוש במאזן מההפסדים שנצברו מאז 2009 נואדות נפוחים שרודפים בדרך כלל אחר הזנב אני רוצה הייתי לשמוע את הנהימה הזאת לפני חודש חדשיים כלל אתם אוסף של אפסים שמשחקים בכספי ציבור שא שלכם.
    סגור
  • 4.
    כתוב ולא כתוב
    ניב 07/10/2012 13:07
    הגב לתגובה זו
    3 0
    עוד אחד שכותב ולא אומר כלום ומשאיר אופציה לכול תרחיש . מה שחשוב זה שכלל פיננסים ידעו מראש מה יקרה בדיעבד - כמה חבל שזה לא משתקף בתיקים שלהם .
    סגור
  • 3.
    עד שהבורסה תעלה בדרך
    משה 07/10/2012 12:40
    הגב לתגובה זו
    0 1
    נחטוף התקף לב מה הרווחנו?
    סגור
  • 2.
    תיקון
    דימה 07/10/2012 12:12
    הגב לתגובה זו
    7 1
    ברור לא רק V גם W
    סגור
  • 1.
    עוד מיסים!עוד חוקים מיפלצתיים!!
    קליפ 07/10/2012 11:56
    הגב לתגובה זו
    2 0
    שמאות פקידוניי הרגולצייה יוכיחו שהם קיימים.טיפשים...אבל עובדים!!!
    סגור