פסגות על רמי לוי: "הזדמנות קנייה", בתרחיש הסביר תזנק כ-41%

האנליסט אביעד שימון: "הירידות החדות לא היו מוצדקות. ההתרחבות של הרשת לא צפויה להיפגע ולא צפויה הרעת תנאי הסחר מול הספקים". מתומחרת זול: "פער מכפילים בלתי סביר לעומת שופרסל"
(קרדיט: BizTV)
על רקע הירידות החדות שנרשמו בחודש האחרון במניית רמי לוי -2.72% רמי לוי 17,160 -2.72% רמי לוי בסיס:17,640 פתיחה:17,640 גבוה:17,670 נמוך:17,090 תמורה:4,459,924 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שנפלה בכ-22% והציגה משמעותית מול מדד ת"א 100 ומול הרשתות המתחרות, האנליסט אביעד שימון מפסגות משמר את המלצת הקנייה למניה ואומר שהתמחור הנוכחי מהווה הזדמנות כניסה נוחה למניה שהירידות החדות בה לא היו לדעתו מוצדקות.

להערכת פסגות ההתרחבות של הרשת אינה צפויה להיפגע. הרשת מתכננת להפעיל 50 סניפים עד 2015 ולהתפתח באזורים בהם אינה פעילה כלל. האנליסט מציין כי שתי הרשתות הגדולות המתחרות עוסקות בעיקר בשיפור המצב הקיים ופחות במאמצי התרחבות. כמו כן, צים שיווק ויינות ביתן צפויות להתמקד לפחות בטווח הקצר במיזוג ובסינרגיות תפעוליות, כך שרמי לוי תהיה אחת הרשתות הבודדות בצמיחה בענף בחודשים הקרובים.

לדבריו, "לא צפויה הרעת תנאי הסחר מול הספקים". שימון מסביר כי "עקב המיזוג בין צים שיווק ויינות ביתן, ישנו חשש מפני הרעה בכוחו של רמי לוי מול הספקים, כיוון והוא כבר אינו השחקן השלישי בשוק. אנו סבורים כי הספקים ימשיכו לתמוך ברשת בדומה למצב הקיים".

בפסגות מאמינים כי קידום מכירות מקוונות במספר סניפים נוספים עשוי לשפר את פדיון הסניף הכולל בשיעור חד ספרתי גבוה.

"החברה מתומחרת בזול בשוק תוך פער מכפילים בלתי סביר לעומת שופרסל" אומרים בפסגות ומציינים כי בניתוח השוואתי בדקו את שווי החברה בשלושה תרחישים - תרחיש אופטימי (וסביר) שבו הרשת ממשיכה להתרחב כמתוכנן ומציגה שיעור רווחיות תפעולית של כ 5.3% בשנה הנוכחית, תרחיש אמצע שבו הרשת מפסיקה להתרחב ומתמקדת בשימור המצב הקיים ותרחיש פסימי בו החברה מרחיבה שטחי מסחר תוך פגיעה ברווחיות.

המסקנות מהבדיקה היו כי בתרחיש הסביר והאמצעי מכפיל EV/EBITDA הינו נמוך מזה של שופרסל, דבר שאינו מתקבל על הדעת הואיל ורמי לוי צומחת הן במ"ר והן ב- SSS הרבה יותר משופרסל ובעלת רווחיות תפעולית גבוהה יותר. גם בתרחיש הפסימי המניח ירידה בשיעורי הרווחיות של רמי לוי, הפער הקטן ב- EV/EBITDA לטובת רמי לוי אינו מוצדק כיוון והחברה עדיין צפויה לשמור על פער רווחיות של 25% לפחות (4% תפעולי לעומת פחות מ-3% בשופרסל).

מבחינת מחיר היעד, בפסגות מסתכלים על 3 תרחישים. התרחיש הפסימי (EBITDA של 133.8 מיליון שקלים) מחיר היעד הוא 109 שקלים, כלומר אפסייד של 23%. בתרחיש האמצע (EBITDA של 146.8 מיליון שקלים) מחיר היעד הוא 125 שקלים, כלומר אפסייד של 41%. בתרחיש האופטימי (EBITDA של 167.7 מיליון שקלים) מחיר היעד של 142 שקלים, אפסייד של 60%.

לשם השוואה, בפסגות מציינים כי מחיר היעד לשופרסל עומד על 12 שקלים, אפסייד של 38%.
תגובות לכתבה(13):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 11.
    להיזהר מפסגות , הורידו המלצה למניות הגז
    רוני 26/07/2012 08:54
    הגב לתגובה זו
    1 0
    רק לפני 3 ימים . ואתמול בום רציו 7 אחוז , אבנר 2 אחוז כל הסקטור אתמול שינה כיוון . מסקנה לעשות הפוך ממה שהנוכלים פסגות אומרים . לא לגעת בליצן רמי לוי .
    סגור
  • 10.
    מה זה רמי לוי ? מי זה בכלל
    רוני 26/07/2012 08:52
    הגב לתגובה זו
    3 0
    יש לנו תעשית גז ונפט אבנר דלקד ישראמקו רציו נפטא הזדמנות ישראלית שוק של עשרות מיליארדים של דולרים חברות שלפחות הקלות כמו הזדמנות ישראלית יכולות לעשות מאות אחוזים . אז מה אנחנו צריכים את הליצן הזה רמי לוי ? תביאו מניות עם בשר , עם חזון , עם נכסים גדולים ועם רווחיות עצומה . זה יש רק בסקטור הגז . נקודה .
    סגור
  • 9.
    טעות חמורה...
    אפי 26/07/2012 00:38
    הגב לתגובה זו
    2 2
    חברים יקרים...אני מודיע לכם שתחכו עוד רבעון או שניים וההמלצה הזאת לא תהיה שווה בכלל...מי שכותב את טור זה לא מבין באמת מה קורה בשוק הקמעונאי היום...בחדרי חדרים שופרסל פועלת באסטרטגיה שקטה ונבונה מול רמי לוי ואושר עד שהם באמת המתחרים האמיתיים שלה ומתמקדת באזורים משמעותיים (תראו מה קורה באשדוד בית שמש מעלה אדומים)וזה הולך להמשיך הלאה לאזורים אחרים ברחבי הארץ ולעשות סוף לבלאגן שיצר רמי לוי בתחום הקמאונאות ,שימו לב למחירים שמשתוללים בשוק כל הירקות ב17 אג' באזורים תחרותיים מתי היה כזה דבר,שופרסל החליטה לתת את הטון לפני שיהיה מאוחר מדי ורמי לוי ישתלט על השוק (שימו לב מה קורה לרשת מגה הולכת ונופלת והגיעה לרבעון אחרון בהפסד עד כדי כך שדודי וייסמן רוצה למכור כמעט חצי רשת וכל זה נובע מאסטרטגיה לא נבונה מול המתחרים...מה ששופרסל פוחדת שיקרה לה ופועלת היום בהתקפה במקום הגנה )...אז למי שרוצה לשרוד עצה נבונה היא אל תשקיעו ברמי לוי היום בוודאות!
    סגור
  • 8.
    פסגות-תקנו לנוסטרו שלכם או למנכל אישית (ל"ת)
    ירבעם 25/07/2012 23:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    כתבה מגמתית
    רמי 25/07/2012 16:55
    הגב לתגובה זו
    4 0
    שוכחים שהמניה טסה והרוויחו עליה !!!
    סגור
  • 6.
    אז שלא יעבדו עליכם - אני מחכה למנייה ב5500
    אז..... 25/07/2012 15:56
    הגב לתגובה זו
    2 2
    כל עוד התחרות עזה וכולם מורידים כפפות, החברות הקמעונאיות הללו כולל רמי לוי תמשכנה להישחק. עד שרמי לוי לא ייכנס שוב לשוק חדש שבו המחירים יקרים ללא הצדקה ושניתן לגרוף בו רווחים משמעותיים על בסיס "אני הכי זול", המנייה לא תפסיק לדמם. אז שוב, אני מחכה למנייה ב5500.
    סגור
  • 5.
    תיזהרו מהמלצות האנליסטים. תשנו דיסקט, כנסו:
    יודע 25/07/2012 13:50
    הגב לתגובה זו
    6 1
    יש ותהיה מלחמה בין הרשתות, מה שקורה בבית שמש ובמעלה אדומים זו רק ההתחלה, הרשתות מוכרות בהפסד רק כדי לשבור זו את זו. יינות ביתן קונה בקרוב את חצי חינם, צפויה מלחמה עזה עוד יותר כי הוא הולך להיות הרשת השלישית שיעקוף את רמי לוי. אז אל תתפתו. היום יעלה ומחר ירד...
    סגור
  • 4.
    לפסגות יש הרבה מניות של רמי לוי
    לא משנה נכון או לא 25/07/2012 13:04
    הגב לתגובה זו
    6 2
    כולם מדברים מפוזיציה
    סגור
  • 3.
    למה אתם מגלים תקנו לעצמכם ותתעשרו (ל"ת)
    פראיירים 25/07/2012 12:30
    הגב לתגובה זו
    4 6
    סגור
  • 2.
    הכל היסטוריה עד ששופרסל לא הורידה כפפות
    ליאון 25/07/2012 12:04
    הגב לתגובה זו
    7 2
    המלצה קנויה המצב ברמי לוי רע מאד נגמר הימים שרק אצלו עוף בשקל היום כולם נלחמים בשיטת רמי לוי אין מתנות חינם ואין מלחמה בלי תגובה הייתי מחכה בהמלצה רק לאחר הדו"ח וזה שיצא עכשיו המלצה זה קניית המלצה שהמוסדיים תקועיים
    סגור
  • חברה מעולה עם עלויות תפעול נמוכות
    אנונימי 25/07/2012 12:28
    הגב לתגובה זו
    3 1
    אתה לא מדייק. חברה ממוצבת כמו שופרסל עם 240 סניפים וחוזי שכירות לטווח ארוך קשה מאוד לייעל. אתה חושב שבעלי הנכסים יורידו להם שכר דירה? לעומת זאת אצל רמי לוי כל מתווך מתחיל יודע שהמחירים מאוד מסויימים ומה ששופרסל חוטפת - הוא אפילו לא מתקרב. עוד לא דיברנו בכלל על עלויות של הנהלה, פשוט ליגה אחרת.
    סגור
  • דבר מידיעה
    גבי 25/07/2012 15:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לשופרסל סניפים רבים בבעלותה ועוד נדלן מניב שמושכר לאחרים. ההנהלה שלה מנופחת זה נכון אבל זה בדיוק מה שמאפשר לה לקצץ ולשפר מאזנים. רמי לוי גאון זה ברור אבל מאיפה הוא יכול לקצץ. וזה עוד לפני שדיברנו על עלית שכר המינימום ברבעון הבא שתפגע ברמי יותר מבשאר החברות. בקיצור אחלה חברה אבל כזו שתמכור ותמכור בלי לשפר את השורה התחתונה שלה ולכן גם במחיר היום אני בספק אם היא תחזיר את ההשקעה.
    סגור
  • 1.
    להיזהר מהמלצות כאלה - יש להם אינטרס | | (ל"ת)
    אריה 25/07/2012 12:02
    הגב לתגובה זו
    8 2
    סגור