בשקט בשקט: מחיר האג"ח של אלביט הדמיה משלים זינוק של 30% בחודש; התשואה חזרה לרמתה בתחילת השנה

סדרה של צעדים שביצע מוטי זיסר הכוללים הסדר באירופה ישראל, מימושי נכסים ורכישות חוזרות הצליחו להוריד את התשואה על החוב של אלביט הדמיה אל מתחת לרמת ה-40%. האם הרע מאחורינו?
מטפס מהתחתית
מוטי זיסר עושה קאמבק? בזמן שהמדדים באחד העם יורדים והתשואות על אגרות החוב הקונצרניות ממשיכות לטפס, בחודש האחרון, בחברת אלביט הדמיה +0.29% אלביט הדמיה 938.9 +0.29% אלביט הדמיה בסיס:936.2 פתיחה:930 גבוה:939 נמוך:930 תמורה:63,491 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הכיוון היה הפוך - הסיכון ששוק ההון מגלם בחוב בהיקף סולו של כמעט 2.5 מיליארד שקל ירד משמעותית, אך עדיין נותר ברמות גבוהות מאוד.

לאלביט הדמיה יש שבע סדרות שונות של אגרות חוב במח"מ (משך חיים ממוצע) בטווח זמן של 0.75-3.7 שנים ובתשואה שנתית לפדיון ברוטו של 29.8% בקצרות ל-38% בארוכות. מדובר בתשואות נמוכות יחסית לרמתן רק לפני פחות מחודש, אז עברו את רף ה-70%.

המשבר בשווקים הגיע לידי ביטוי באג"ח של אלביט הדמיה בסוף מאי 2011, עת החלו לרוץ שמועות כי אירופה ישראל, החברה הפרטית דרכה שולט מוטי זיסר בחברה, מתקשה לעמוד בהחזר חובותיה לבנק ה פועלים -0.93% פועלים 2,450 -0.93% פועלים בסיס:2,473 פתיחה:2,481 גבוה:2,492 נמוך:2,425 תמורה:75,402,921 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . המשקיעים שחששו מפני חלחול הבעיות לחברות הציבוריות בקבוצה, אלביט הדמיה ו פלאזה סנטרס (UK) 0% פלאזה סנטרס 80 0% פלאזה סנטרס (UK) סגירה:0 פתיחה:80 גבוה:80 נמוך:80 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , בחרו להיפטר במהירות מכל ניירות הערך של החברות.

באותו הזמן, דודי מחלוף ורן שטרקמן המכהנים כמנכ"לים משותפים באלביט הדמיה, השתדלו לא להיבהל. "שום דבר לא השתנה. אין שום שינוי לרעה באלביט הדמיה ואנחנו ממשיכים בפעילות העסקית שלנו ובתוכנית המימושים האסטרטגית שלנו", אמר בזמנו ל-Bizportal מחלוף בתגובה לירידות החדות שנרשמו באגרות החוב של החברה.

בשוק לא קנו את ההצהרות ובתוך שבועות בלבד שלחו את התשואות על אגרות החוב של אלביט הדמיה אל מעבר לרמת ה-40%. המניה עצמה, שכבר הספיקה לאבד מעל 80% מערכה ביחס רמות השיא אליהן נשקה בסוף 2011, איבדה עד סוף יוני האחרון, עוד כ-76% ביחס לרמתה בתחילת מאי אשתקד.

ממשים נכסים ורוכשים אג"ח
על מנת להתמודד עם המשבר ביצעו אלביט הדמיה ופלאזה סנטרס סדרה של מימושים מהותיים בתיק הנכסים בהתאם לדו"ח מקורות ושימושים המוצהר של החברות. בנוסף, השיקו החברות תוכנית רכישה עצמית של אג"ח בהיקף של 300 מיליון שקלים וביצעו את רובה.

אלביט מכרה את חלקה בארבעת המלונות בהולנד תמורת כ-85 מיליון אירו ובמהלך השנה החולפת פרעה ביחד עם חברה הבת כ-884 מיליון שקלים קרן וריבית. בהמשך, לפני כחודש, אלביט הדמיה הצליחה להשלים את עסקת המכירה של 47 מרכזים מסחריים בארה"ב לחברה משותפת של בלקסטון ו-DDR לפי שווי של 1.428 מיליארד דולר.

התזרים הגדול שקיבלו החברות מהחברה הנכדה EPN, בה הן מחזיקות במשותף בכ-45.5%, בסך כ-530 מיליון דולר תרם רבות להורדת רף החששות בשוק אך את המהלך המשמעותי כלפי מעלה עשו מחירי אגרות החוב רק בתחילת החודש לאחר שזיסר הגיע עם בנק הפועלים להסדר חוב בחברת אירופה ישראל הפרטית.

ימים לאחר מכן, אחרי שנה של הפסקה, החליטה אלביט הדמיה לחזור ולהשלים את תוכנית הרכישה העצמית וכבר ב-11 ביולי, החברה אספה אג"ח בשוק בהיקף של 7.5 מיליון שקלים ומחירי האג"ח זינקו. אתמול, פחות משבוע אחרי, שוב נרשמו עסקאות בולטות באג"ח כאשר מחזורי המסחר עברו את ה-14 מיליון שקל ב{אלביט הדמיה אגח ד} וגם הפעם עמדה אלביט הדמיה בצד הקונים ורכשה 13.366 מיליון שקלים.

בשורה התחתונה, עם תשואות של מעל 30% זיסר עדיין לא ישן טוב בלילה וחובת ההוכחה עדיין עליו, אבל אין ספק שהמהלכים שביצע בעת האחרונה עוזרים לו להירדם מהר יותר מבשנה שעברה.
תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    אגחים
    המלש 17/07/2012 15:44
    הגב לתגובה זו
    0 1
    באגחים הקצרים נוצר מצב לרווח גבוה מאד. יש סיכון אך הסיכוי ענק.
    סגור
  • 4.
    בכל פעם שהאג"חים של אלביט הדמיה
    חיפאי 17/07/2012 10:23
    הגב לתגובה זו
    10 4
    מיני אנליסטים בגרוש חופרים באדמה למצוא משהו שלילי לכתוב עליו....................
    סגור
  • 3.
    הוא יצא מזה (ל"ת)
    אבי 17/07/2012 10:21
    הגב לתגובה זו
    8 2
    סגור
  • 2.
    הזדמנות חריגה באג"ח 1 להמרה, חצי מהפארי, מח"מ קצר יחסית
    אגחיסט 17/07/2012 10:19
    הגב לתגובה זו
    7 4
    צריך לעלות אחוזים ניכרים בזמן קצר, למעשה זה כבר החל בימים האחרונים וזה ימשיך. ג.נ. מחזיק באג"ח.
    סגור
  • 1.
    פסיכולוגיה בגרוש
    שראל 17/07/2012 10:09
    הגב לתגובה זו
    2 6
    שמחתי לשמוע שזיסר-לפי כותב המאמר-ישן טוב יותר מבעבר. וכל השאר-ימים יגידו.
    סגור