"כל מהלך במעו"ף מתחיל בשוק האופציות ואז מגיע למניות"

היחס בין היקף המסחר במניות לאופציות המעו"ף זינק לשיא של כל הזמנים באפריל והנציח תופעה יוצאת דופן לישראל. ליאור כגן, מנכ"ל מיטב תעודות סל: "המוסדיים מעדיפים לפעול דרך שוק הנגזרים"
 |  (13)
(קרדיט: Getty images Israel)
בחודש אפריל היה היקף המסחר באופציות המעו"ף במונחי נכס בסיס (משוקלל דלתא) גדול פי 19 מהמחזור במניות המעו"ף ובימים מסויימים אף הגיע לכדי 40. הנתון מהווה עלייה לשיא של כל הזמנים מרמה של פי 14 בחודש מארס ונתון דומה בממוצע בשנת 2011.

אין לטעות ולחשוב שהעליה ביחס המסחר בין אופציות המעו"ף לשוק המניות מייצגת עלייה במחזורי המסחר בנגזרים, להיפך מחזורי המסחר בנגזרים ירדו באפריל רק בעוצמה נמוכה יותר ממחזורי המסחר במניות. ממחזור ממוצע יומי של 357,000 אופציות ב-2011 ירדו המחזורים השנה ל-237,000 אופציות.

"מי שרוצה לקנות מעו"ף כנראה ימצא עצמו בשוק האופציות"

"זהו ביטוי נוסף למחזורים הנמוכים בתל אביב", אומר ליאור כגן, מנכ"ל מיטב תעודות סל. "על כל מיליון שקלים במניות יש מעל 19 מיליון שקלים במסחר באופציות - כלומר מי שרוצה לקנות מעו"ף כנראה ימצא עצמו בשוק האופציות, זהו מוצר שנתפס טוב בישראל, הפך לפופולרי, והשחקנים הורגלו לעבוד איתו".

"היקפו של שוק האופציות ביחס לשוק המניות הוא יוצא דופן בישראל, בהרבה שווקים בעולם שוק המניות הוא השוק הגדול והנזיל יותר", כך לפי כגן. וכאן שוב עניין המחזורים נחשב כשיקול. "מוסדי שרוצה לקנות סכום לא גבוה של 10 מיליון שקלים במעו"ף, לא יכול כעת לעשות זאת בלחיצת כפתור במניות כי אין את הכמויות הנדרשות על המסך, ובנוסף הוא ישפיע על השוק ויקנה במחיר גבוה יותר - דבר שלא רצוי לו לעשות".

גם כשחברות תעודות הסל רוצים לקנות סל מלא - לעיתים אין ביצוע מלא של הסל בשלוש השכבות הראשונות בספר הפקודות של המניות והם יכולים לקנות רק חלק מהסל זאת בשל חוסר הסחירות. בנוסף בשוק האופציות המרווח בין הקונה הראשון למוכר הראשון מצומצם פי 10 עד 20.

"התזוזה תתחיל משוק האופציות"

ניתן גם לדון בחוזק של שוק הנגזרים על מדד המעו"ף לעומת מוצרים אחרים שהושקו ולא תפסו את המקום לו הם זוכים במקומות אחרים בעולם. נגזרים על מניות הן דוגמא טובה למוצר של הצליח לעבוד טוב ארץ ועובד טוב בחו"ל, כך לדוגמא באופציות על מניות הבנקים אין מחזורים למרות שבמניות הבנקים יש פעילות ערה.

כגן מצביע על נקודה נוספת שבולטת בבורסה המקומית ומדגישה את היותו של שוק האופציות כנזיל יותר משוק המניות. "כל מהלך במעו"ף מתחיל בשוק האופציות ואז מגיע למניות בתל אביב, התזוזות והתגובה של השוק נעשית קודם כל דרך שוק האופציות".

תגובות לכתבה(13):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 12.
    המס הבלתי הגיוני
    שגיא טובי 14/05/2012 10:29
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ברור לכל בר דעת שאם תיקח 25% מס ממשחק סכום אפס לא יהיה משחק....אנו ב" קבוצה לארגון הסוחרים הקטנים בבורסה הישראלית" ממשיכים במאבק להפחתת המס על ריווחי הון בכל הכח.
    סגור
  • 11.
    בוקר טוב ישראל
    זיפו 13/05/2012 20:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כבר שנים אנו טוענים שהבורסה בישראל מנוהלת ע" י שחקני הנגזרים. כל שבוע אנו מוצאים עיוותים במסחר שכולו ויסות מניות ע" י סוחרי נגזרים. קחו למשל את השבוע שעבר. השוק בארה" ב ירד (בשבוע שעבר) 0.77% וזאת למרות שהמדדים שם שייטו תקופה ארוכה בשיא ודרשו תיקון . ואילו אצלנו שבקושי עלינו בשבוע שעבר , המדדים נפלו 3% וזאת למה ? כי סוחרי הנגזרים מכרו בתחילת החודש כמויות עצומות של קולים והיו חייבים לרסק אותם לרסיסים כדי לסגור פוזיציות. אז אם נפתח פער חיובי בינינו לארה" ב מן הסתם היום היו צריכים להיות עליות , לא ? אז שלא ! סוחרי האופציות ממשיכים לעוות את השוק כאשר לנגד עיניהם עומדת מטרה אחת. להרוויח באופציות. מניות המעוף הן רק כלי לוויסות הזה.
    סגור
  • 10.
    על תהיה צודק, תהיה חכם
    רמי 13/05/2012 16:08
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זה בקשר מס הרוחים. רצו לסחות את המשקיעים - קיבלו נפילה בתשלומי מס! מדינת חלם זאת לא תאריך ימים. אין לי צל של ספק
    סגור
  • 9.
    די עם עמלת המינימום הבורסאית - שוחטת מחזורים! (ל"ת)
    lepxii 13/05/2012 15:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    המחאה החברתית תחסל סופית את הבורסה חכו ותראו
    אלי 13/05/2012 15:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בשנה שעברה זה היה הפרומו
    סגור
  • 7.
    בקושי מרויחים וגם משלמים 25%
    אי אפשר להרויח בבורס 13/05/2012 15:23
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עדיף דולרים תחת הבלטות מהשקעה למען ביבי
    סגור
  • 6.
    מה זה הגודל תמונה הזה?
    מליץ 13/05/2012 15:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בטח שהשוק מת , כלל נגזרים גמרו את השוק !
    סגור
  • 5.
    אני קונה ביו וגז ולא מעוף
    תפסיקו לבלבל 13/05/2012 15:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    השוק לא יעלה ולא ירד
    סגור
  • 4.
    הבורסה מתה (ל"ת)
    ז" ל 13/05/2012 15:14
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    שוק של אינדיאנים ומהמרים בקזינו (ל"ת)
    לא מעודד בכלל 13/05/2012 15:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    פישר שטייניץ וביבי הרסו את הבורסה
    ליאור כגן - משקיע 13/05/2012 15:06
    הגב לתגובה זו
    0 0
    העלו את המיסים על הבורסה וגרמו למשקיעים לברוח לנדלן, יצרו לחץ על מחירי הדירות והשאירו עשרות אלפים של צעירים ממורמרים בלי דירה.
    סגור
  • 1.
    ביז תגודו לא היתה לכם תמונה יותר גדולה (ל"ת)
    קליבר 13/05/2012 15:05
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • חופשי... (ל"ת)
    בחור פשוט 13/05/2012 18:36
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור