מחקר: אסטרטגיית "מכור במאי" בשוק האמריקני לא עבדה בעשורים האחרונים

העליות השנה משכנעות משקיעים לממש רווחים בהתאם לאסטרטגיה הפופולרית, אך האם היא באמת עובדת? שני מחקרים שונים בחנו את האסטרטגיה בשוק האמריקני והישראלי והגיעו לתוצאות זהות
(צילום: Getty images Israel), צילום: DELETE
משקיעים רבים מכירים את האסטרטגיה שזכתה לשם "מכור במאי" (תרגום חופשי מ-Sell in may and go away). לאחר הראלי שראו השווקים מתחילת השנה בצירוף נתוני המאקרו הרבים שמאכזבים, רבים חוששים שחודש מאי אכן יהיה קשה למשקיעים ועדיף לממש רווחים.

הגירסה הארוכה יותר של "מכור במאי" היא "קנה בנובמבר ומכור במאי" נשענת בעיקר על המדדים האמריקניים המסורתיים, ה-S&P 500 והדאו ג'ונס. העיקרון הוא שמי שמנהל את תיק ההשקעות שלו בין נובמבר למאי בלבד יניב תשואות טובות יותר ממי שינהל את התיק שלו כל השנה.

מארק הולברט, בעל חברת מחקר פיננסי שעוקבת אחר השוק ומיעצת מאז 1980 מאמין שהמשקיעים לא חייבים להיות כל כך מודאגים. בטור שכתב באתר מרקטווטץ', טוען מארק שלאחר מחקר הסטורי הוא מצא שבשני העשורים האחרונים חודש מאי היה דווקא בין החודשים החזקים של השנה. "המוניטין הגרוע שיצא למאי נובע מעשורים קודמים לאלו" מסביר מארק.

תוצאות המחקר מעלות שמאז יצירת , ב-1896 ועד ל-1980, חודש מאי אכן היה הגרוע השני ביותר כשרק ספטמבר גרם יותר נזק למשקיעים. בשני העשורים האחרונים, בניגוד גמור, חודש מאי הפך להיות אחד מהחודשים הטובים של השנה ותפס את המקום ה-3 הטוב ביותר.

בהתאמה לשוק הישראלי, הכלכלן הראשי של כלל פיננסים, אמיר כהנוביץ', חקר ומצא כי גם בבורסת תל אביב, חודש מאי לא מכיל קללה מסתורית. "אומנם גם אצלנו לאחר חודש אפריל הגבוה (עם 3.6% ממוצעת) נפלה התשואה החודשית ממוצעת, אך היא עדיין הייתה חיובית (1.9%)", כתב הכלכלן בסקירתו והוסיף, "אצלנו דווקא חודש יוני הוא הגרוע ביותר".

להלן טבלת חישוב תשואת חודשים הסטורית של מדד ת"א 100 מאז 1992:

הסטורית תשואות
הסטורית תשואות
תגובות לכתבה(6):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    למכור!!!
    הנביא 03/05/2012 08:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אין סטטיסטיקה מנצחת. רואים כל עניין במצב נתון. ומדד הפחד נמוך ... איזה פחד !!!
    סגור
  • 5.
    הוא אידיוט מוחלט? במאי 2010 הלך לי חצי תיק
    לל 02/05/2012 15:06
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בגלל שהייתי בלונג
    סגור
  • 4.
    הגרפים אומרים דברים שונים
    י 02/05/2012 14:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    התשואה הממוצעת במאי עד נובמבר היא אפסית ואחוז החודשים עם תשואה חיובית קטן מ50%. אני את שלי עשיתי אשמח לחזור אחרי ספטמבר.
    סגור
  • 3.
    אתם יודעים מה אומרים
    הוג 02/05/2012 14:29
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ש שלושה סוגי שקרים: שקרים, שקרים גסים, וסטטיסטיקה
    סגור
  • 2.
    חייב לבוא תיקון אחרי רווחים
    השנה יהיה שונה 02/05/2012 13:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לא כולל כמובן את ישראל כי כאן החזיקו את השוק גנבים
    סגור
  • 1.
    חודש יוני הוא גם חודש באסה (ל"ת)
    מתחיל הקיץ 02/05/2012 13:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור