התרגיל שביצעו בעלי השליטה בשלד פז חן כדי להחזירו לרשימה הראשית במסחר

השלד הבורסאי עמד בפני סכנת מחיקה מהמסחר. באמצעות מהלך פיננסי הצליחו בעלי השליטה להגדיל את החזקות הציבור ולסלול את דרכו חזרה למסחר הרציף. איך עבדה השיטה? כנסו
ניצלו את הפירצה
רשימת השימור בבורסה בתל אביב נחשבת בד"כ לבית הקברות של החברות. המסחר במניה מתבצע רק בשלב הפתיחה של המסחר ועל החברה מאיימת סכנה של מחיקה מהבורסה לאחר שנתיים ברשימה.

מסיבה זו, לחברות הנמצאות ברשימת השימור ישנה מוטיבציה גבוהה לפעול כדי לחזור לרשימה הראשית. לבורסה לניירות ערך ישנן דרישות חמורות במיוחד עבור חברות בשימור הרוצות לחזור ולהיסחר ברשימה הראשית.

כך לדוגמא, החברות הנכנסות לרשימה כאשר שווי החזקות ציבור נמוך מ-5 מיליון שקל, אך היא יכולה לחזור לרשימה הראשית היא נדרשת להציג שווי החזקות ציבור של 7 מיליון שקל בשנה הראשונה לשימור. אם מדובר בשנה השנייה לשימור - החברה נדרשת להציג שווי החזקות ציבור מינימלי של 16 מיליון שקל - בדומה לחברה חדשה אשר נסחרת בבורסה. דרישה קשה מאוד להשגה ללא הזרמת מזומנים.

בשלד הבורסאי לוינסקי עופר 0% לוינסקי עופר 48 0% לוינסקי עופר בסיס:48 פתיחה:48 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הנמצא בשנה השנייה של השימור הצליחו לבצע מהלך פיננסי מתוכם במיוחד להגדלת החזקות הציבור. באמצעות חלוקת ביחס עצום גרמו לעלייה פיקטיבית בשווי השוק של החברה - ובכך ניצלו "פירצה" בתקנון הבורסה וסללו את הדרך אל הרשימה הראשית.

פז חן הוא אחד השלדים הבורסאיים הנזילים בבורסה (אחרי אולטרה שייפ) עם קופת מזומנים המכילה 12.5 מיליון שקל. השלד היה נמצא בבעלות חברת קלאב הוטל זמן רב. בינואר השנה רכשו את השליטה (46%) חברת קמור ואלון ליברמן בתמורה ל-10.2 מיליון שקל.

מחיר המניה שעמד על כ-100 אגורות שיקף לחברה שווי של 18.5 מיליון שקל. במקרה זה שווי החזקות הציבור הסתכם בכ-10 מיליון שקל בלבד, והקשה על החברה לחזור לרשימה הראשית מאחר והחברה נדרשת להחזקות ציבור של למעלה מ-16 מיליון שקל.

בניסיון להגדיל את שווי החזקות הציבור חילקה החברה מניות הטבה ביחס של 1:250. במלים אחרות - על כל שהוחזקה על ידי בעלי המניות - קיבלו המשקיעים 249 מניות נוספות ללא תמורה. על פניו, מהלך זה לא אמור להגדיל את החזקות הציבור.

עם זאת, בעת חלוקת מניות הטבה נדרשת הבורסה לבצע התאמה של מחיר המניה בהתאם לגובה ההטבה. מחיר המניה שעמד על 100 אגורות (שקל אחד) היה אמור להיות מחולק ב-250 ולעמוד על 0.4 אגורות. עם זאת, מאחר והבורסה לא מאפשרת מסחר במניות שמחירן נמוך מאגורה אחת, נקבע מחיר המניה על אגורה אחת בדיוק - המחיר המינימלי האפשרי.

במלים אחרות, קמור וליברמן גרמו לכך ששווי השוק של החברה יטפס ל-45.2 מיליון שקל - זאת בשעה שהשווי של החברה טרם המהלך עמד על כ-40 אגורות. מהלך זה גרם לכך ששווי החזקות הציבור זינק ל-24 מיליון שקל ואיפשר את חזרתה של המניה לרשימה הראשית.

בעוד הפעולות שביצעו בעלי השליטה בשלד היו חוקיות לחלוטין וקיבלו את אישור הבורסה לניירות ערך, קשה שלא לתהות האם זאת הייתה כוונת המשורר כאשר נקבע הרף המינימלי.

תגובת הבורסה לניירות ערך לא התקבלה עד פרסום הכתבה.
תגובות לכתבה(16):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    הבורסה והממונה על שוק ההון הם סתם תפאורה (ל"ת)
    תום 11/04/2012 11:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 12.
    כל הכללים האלה דופקים את (ל"ת)
    המשקיע הקטן, דווקא 11/04/2012 08:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 11.
    מה מבריק פה? עוד בראשית ה-90, ב" אבנר"
    עשו מזה מיליונים... 11/04/2012 08:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עשו" זכויות" שגרמו לאופציה הקיימת (שזכתה לכל ההטבות, כמובן) ב" אקס" , לפי החישוב, להיות במחיר שלילי, אבל אין " מחיר שלילי..... מחזיקי האופציות קיבלו בחצי מחיר את מה שקיבלו הטמבלים שהחזיקו יחידות. וזה היה הרבה הרבה לפני תקופת הגזים. זה היה בתקופה בה סחרו בזה כבקופסת הסרדינים המפורסמת.
    סגור
  • ל 11
    דני 14/04/2012 19:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גדול !!
    סגור
  • 10.
    מניה שמחירה יורד מ-3 אגורות למשך 3 חודשים לא (ל"ת)
    תחזור לרשימה הראשית 10/04/2012 16:26
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    אים זה חוקי, אז כל הכבוד למהלך
    אדם פשוט 10/04/2012 13:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לדעתי נהגו נכון, מה עוד הבורסה אישרה את המהלך. שאפו למנהלים
    סגור
  • 8.
    פתרון - מחיר מינימום כתור דרישה לרישום בראשית
    בן 10/04/2012 12:57
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יש בכל העולם. בארה" ב זה 100 סנט. כל מי שמתחת - דואג לעשות reverse split.
    סגור
  • צריך לקבוע רף מינימום של 10 אגורות לחזרה (ל"ת)
    תרגיל חוקי אך מסריח 11/04/2012 01:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    רשות לניירות גלגול
    תרגיל ישן ומיותר 10/04/2012 12:11
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כבר עשו את זה בסינמה לפני שנתיים ואפילו ברציו דקה לפני שהיא נמחקה, אין ספק שבדובר בעיוולת גדולה, מחר יבואו כל הגאונים שיראו את הנייר באגורה ויחשבו שזו התחתית ואז יבוא התרגיל שלתשואה 10 וכולם יימחקו
    סגור
  • 6.
    תיזהרו שלא יעשו לכם את זה באולטרה שייפ לא לתת (ל"ת)
    זהירותתתתתתתתתתתתתתת 10/04/2012 12:08
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • אולטרה לא בשימור (ל"ת)
    אל דאגה 10/04/2012 12:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    יאללא לעשות את זה גם בסינימה (ל"ת)
    אבי 10/04/2012 12:02
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    תבדקו את התרגיל המסריח בתשואה10 מחקו את כולם
    הרשות לניירות ערךךךך 10/04/2012 12:01
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תבדקו את התרגיל המסריח בתשואה10 מחקו את כולם באיחוד הון ביום אחד נפלה המנייה משער18 לשער1אגורה בושה וחרפה הבורסה הזאת שוד לאור היום
    סגור
  • 3.
    מהלך מבריק שאפו ליועץ שלהם (ל"ת)
    רואה חשבון 10/04/2012 12:00
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    חובה מוסרית על בעלי השליטה לשדוד
    ליפ 10/04/2012 11:58
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לרמוס לבזוז את הקופה הציבורית בדרכם להיות טייקונים מיפלצות צריך להביא קבלות של מירמה גזל וזהמה הכל בתמימות ואהבת אין כץ.
    סגור
  • 1.
    כך עושים זאת נכון
    האשף הפיננסי 10/04/2012 11:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מהלך מבריק, מוריד את הכובע
    סגור