מורידים מחיר יעד ל-6.4 שקלים - מותירים המלצת 'קנייה'

מחיר היעד החדש - בדומה למחיר השוק. המלצת 'קנייה' באה בעקבות תשואת הדיבידנד הגבוהה שעומדת על כ-17%
 |  (3)
שאול אלוביץ
בשבוע שעבר פרסמה חברת בזק +0.76% בזק 452 +0.76% בזק בסיס:448.6 פתיחה:452.5 גבוה:455 נמוך:447.8 תמורה:34,854,564 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: את תוצאותיה הכספיות לשנת 2011. בדויטשה בנק מגיבים היום לדוחות הכספיים וחותכים את מחיר היעד למנייה מ-9 שקלים ל-6.4 שקלים, בדומה למחיר השוק. האנליסט דן הרווארד שומר על המלצת קנייה - למרות שמניית החברה נסחרת סביב מחיר זה.

בדויטשה בנק מציינים לשלילה את השינויים הדרמטיים במאזן של בזק שבמסגרתם החוב של החברה טיפס ב-36% בשנת 2011 לרמה של 7.3 מיליארד שקל. במקביל, מכפיל הרווח התפעולי (EBITDA) טיפס ל-1.6 לעומת מכפיל של 1.0 בסוף 2010.

הורדת מחיר היעד נובעת מן העובדה שהמנייה תהיה לכודה במינוף גבוה לטווח ארוך. המלצת הקנייה מגיעה על בסיס תשואת שנתית שעומדת על 17%.

במקביל לתוצאותיה הכספיות סיפקה בזק תחזית שבה הרווח בשנת 2012 יישאר ללא שינוי כאשר במקביל חברת התקשורת צפתה שיפור בתזרים החופשי. בדויטשה בנק סבורים שגם אם הרווח הנקי יירד בשיעור מתון - עדיין יהיה מדובר בביצועים יציבים עבור החברה.

עם זאת, בדויטשה מדגישים ש" למרות שתשואת הדיבידנד הגבוהה בטווח הקרוב נראית אטרקטיבית, היא תוביל בהמשך לעליה במינופים מאחר שהתשלומים יהיו גבוהים יותר מתזרים המזומנים. לטווח הארוך יותר, מגמה כזו מביאה להוצאות מימון גבוהות יותר, ולעליה ביחס החוב נטו ל-EBITDA.

בדויטשה בנק סבורים כי יחס החוב נטו להון יעלה ממכפיל הון 2.7 בסוף 2011 ל-4.8 בסוף 2012. מדובר ברמה הגבוהה ביותר בקבוצת היחס של בזק בקרב חברות הטלקום האירופאיות. בדויטשה סבורים כי מדיניות הדיבידנדים של בזק תיוותר על כנה ב-2012-13, אך יחד עם זאת מציינים כי עלולות לעלות שאלות גם מעבר לכך.
תגובות לכתבה(3):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 3.
    מ. אגף בחטיבת ההנדסה בצפון עבר עבירות פליליות (ל"ת)
    המנכל נותן גיבוי 19/03/2012 15:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    המניה עדיין בקניה - שימו לב !!!!!!!!!!! (ל"ת)
    דיבידנד ענק בקרוב 19/03/2012 14:02
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    בחודש מאי החברה מחלקת 6.5 אחוז דיבידנד זו
    כלכלן 19/03/2012 12:54
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ההשקעה הטובה ביותר בשוק והבטוחה
    סגור