מניית בזק נחתכה 36% ושרפה לאלוביץ' רווח של 3.65 מיליארד שקל תוך שנה

הצלילה במניית בזק שינתה את התמונה עבור טייקון התקשרות שזכה לכותרות על הרווח האדיר שהשיג. היום, שנה אחרי, אפילו הזרמת 2.11 מיליארד ש' בדיבידנדים לבי-קום לא מצליחה לפצות על הנפילה
שאול אלוביץ
פחות משנה לאחר שחתם על עסקת הרכישה של בזק מקבוצת אייפקס-סבן-ארקין כבר התמלאו העיתונים בכותרות על הרווח האדיר שרשם לעצמו טייקון התקשורת שאול אלוביץ'. היום, פחות משנתיים וחצי אחרי רכישת הענק, כל הרווח על הנייר כבר נמחק.

מניית בזק -0.13% בזק 523.3 -0.13% בזק בסיס:524 פתיחה:517.1 גבוה:527.9 נמוך:517.1 תמורה:11,664,954 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: איבדה אתמול במסחר בבורסה בת"א עוד 0.83% והשלימה ירידה של 36.4% מאז נגעה במחיר שיא (מתואם דיבידנדים) של 9.53 שקלים ב-3 בינואר 2011. הצניחה במניה חתכה את שווי חברת התקשורת הגדולה בישראל לכ-16.6 מיליארד שקלים מכ-28 מיליארד ש' בשיא.

אלוביץ' רכש את בזק באוקטובר 2009 מקבוצה שכללה את חיים סבן, קרן איפקס ומורי ארקין. אלה רכשו מהמדינה 30% מהמניות החברה בשנת 2005 ובהמשך מימשו לרכישת 10.66% נוספים. אלוביץ' קנה 30.4% לפי מחיר של 8 שקלים למניה - כחצי שקל מתחת למחיר השוק באותה העת ובתמורה לסך כולל של 6.513 מיליארד שקלים. כאשר הושלמה העסקה ב-14 באפריל 2010, אלוביץ' כבר היה מורווח כ-2 מיליארד שקלים על העסקה. מספר חודשים אחר כך, בינואר 2011, הרווח זינק לכ-2.7 מיליארד שקל (לפני דיבידנדים).

במארס 2011, מספר חודשים לאחר שמניית בזק החלה לרדת לראשונה מאז רכש את השליטה בחברה, אלוביץ' השקיע עוד כ-300 מיליון שקלים באמצעות חברת בי קומיוניקיישנס +0.67% בי 5,980 +0.67% בי קומיוניקיישנס בסיס:5,940 פתיחה:5,995 גבוה:6,024 נמוך:5,975 תמורה:98,360 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ורכש כ-0.6% נוספים מהחברה (בשתי עסקאות) מתוך כוונה להגדיל את חלקו מהדיבידנדים אותם צפויה לחלק הקבוצה בשנים הקרובות.

האסטרטגיה של אלוביץ' הייתה ברורה: רכישת בזק באמצעות נמוך ומימון גבוה (29.9% ממניות בזק משועבדות) ולאחר מכן פרעון האשראי שנלקח לצורך הרכישה בשימוש במזומנים שיתקבלו מהדיבידנדים. וכך היה: מהר מאוד בזק הודיעה על חלוקה חריגה של ומאז שנרכשה ע"י אלוביץ', בתוך פחות משנתיים, חילקה החברה 6.888 מיליארד שקלים - סכום הנמוך בפחות ממיליארד שקלים מזה שחילקה החברה במהלך ארבע וחצי השנים בהן נשלטה ע"י קבוצת אייפקס-סבן-ארקין.

הדיבידנדים כללו בנוסף לחלוקת 100% מהרווח של בזק גם 2 מנות מתוך הדיבידנד המיוחד בסך 3 מיליארד שקלים עליו הכריזה החברה לאחר הרכישה מצד אלוביץ'. מבדיקה שערך Bizportal עולה, כי מתוך סך הדיבידנדים שחולקו, כ-2.115 מיליארד שקלים זרמו לקופתה של בי קומיניקישנס, בה מחזיקה אינטרנט זהב +0.77% אינטרנט זהב 2,740 +0.77% אינטרנט זהב בסיס:2,719 פתיחה:2,748 גבוה:2,754 נמוך:2,720 תמורה:285,274 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (80%) הנשלטת ע"י יורוקום תקשורת (78.8%) - החברה הפרטית של אלוביץ'.

אך הדיבידנדים הגדולים שהתקבלו עדיין לא החלו לזרום כלפי מעלה בפרמידת השליטה. רמת המינוף הגבוהה בבי-קום - הוערכה עד 63% ע"פ דו"ח מעקב שערכה מידרוג בחודש דצמבר 2011 ולקחה בחשבון מקדם רגישות של 25% על שווי השוק של החברה בששת החודשים שקדמו לבדיקה - אילצה אותה להשתמש במזומנים לצורך שירות החוב. נציין, כי מאז הבדיקה ועד היום נחתך שווי ביקום ב-27% נוספים.

החלק המעניין: אתמול, ב-19 בפברואר 2012 סגרה מניית בזק בשער מתואם של 6.051 שקלים - גבוה ב-0.4% בלבד מהמחיר מתואם דיבידנדים בסך 6.026 שקלים בו רכש אלוביץ' את השליטה בבזק. כך שבסופו של יום, שנתיים וחמישה חודשים לאחר שהוכרזה הרכישה, הצניחה במחיר מניית בזק מחקה לאלוביץ' את כל הרווח על הנייר שרשם בשיא על העסקה.

החשש מפגיעה בתוצאות הכספיות של בזק כתוצאה מהחששות מההשפעה השלילית שיכולה להיות להגברת התחרות בשוק התקשורת אומנם באה לידי ביטוי בעליית התשואה על אגרות החוב של ביקום לרמה של 7.5%, אך בשוק מעריכים שעדיין מוקדם להספיד את חוזקה של חברת הענק שדווקא צפויה להרוויח מהחיסכון בעלויות שיווצר עם השלמת השינוי המבני בהמשך לאימוץ מסקנות ועדת חייק.
תגובות לכתבה(15):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 14.
    לכל החכמים שהספידו את בזק היום זה רק פתיח לעל
    כלכלן 20/02/2012 13:09
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לעליה הגדולה בקרוב מאוד גם דיבידנד ענק אפשר במניה הזאת לחיות רק מדיבידנד תוך חמש שנים היא מחזירה את ההשקעה רק בחלוקת דיבידנד וחברה כמו בזק תמיד תשאר ענקית לא סתם אנחנו המוסדים קונים אותה אז היה רבעון חלש אז מה לטווח של שנה מהיום רווח בטוח היום השורטים הורידו פוזיציה מהמניה מה שאומר שתתחיל טיסה שלה למעלה
    סגור
  • 13.
    הגאון מעירק
    צבריקו 20/02/2012 11:27
    הגב לתגובה זו
    0 2
    שלמה מעוז המחיץ לפני כחצי שנה לקנות מניות בזק. התוצאות במאמר. 27% ירידה במניות. נו מה אתם אומרים על ההמלצה הטובה
    סגור
  • 12.
    למי שמכיר את אלוביץ
    HERE TO STAY 20/02/2012 10:03
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יודע שמתבשל פה מהלך (הצעת רכש של בי קום), הכל מתוכנן, המנייה הורדה בכוח לשער 600 שמסתמן כנקודה שממנה תתחיל הטיסה. למי שרוצה לגזור קופון קל אינטרנט זהב היא המועדפת בפרמידה של בזק בי ובי קום.
    סגור
  • רכישה נוספת
    יעקב 20/02/2012 10:16
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לדעתי אלוביץ' מתכנן הגדלת אחזקה בשער הנוח הזה
    סגור
  • 11.
    התחילה העליה לשערים הגבוהים
    רק אפריקה 20/02/2012 09:49
    הגב לתגובה זו
    0 0
    משקיע בה כל הזמן , הדרך לדירה תהיה איתה.
    סגור
  • 10.
    הרפורמה בשוק הסלולר מועילה בעיקר לבזק (ל"ת)
    גולש פיירפוקס 20/02/2012 09:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    בזק
    אלי 20/02/2012 09:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אל תמהרו להספיד. עדיין מניה חזקה, חברה איתנה וחביבת המוסדיים ומקיעי חו" ל. לדעתי האישית נמצאת בקנייה חזקה. רק הדיבדנד הצפוי מספיק על מנת להפוך אותה ל" באנקר" בייחוד בשוק סוער כמו עכשיו
    סגור
  • 8.
    רוצים רק כסף.
    רחל 20/02/2012 09:11
    הגב לתגובה זו
    1 0
    זה מה שקורה כאשר הטיקונים רוצים לבלוע את כל העולם , ולא אכפת להם מזה שהם שולחים עובד לפנסיה בגיל 45 עם 3000 שח . ולא ניתן למצוא עבודה בחוץ בגיליים כאלה ובמיוחד שהוועד תומך במהלכים שכאלה.
    סגור
  • 7.
    עזבו אותו לי היא חתכה רווח של 2K מה אתה רציני
    איתי 20/02/2012 09:06
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הלכו כפרה 2000 שקל יכולתי לקנות PS3
    סגור
  • 6.
    כשיורד גשם כולם נרטבים. (ל"ת)
    אבי 20/02/2012 08:56
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    36% זה רק הקדימון היא תצנח עוד 50%..
    ערן 20/02/2012 08:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שוק התקשורת הישראלי לא הולך למקום טוב בשנים הקרובות, 1. חברות הסלולר הולכות להתמודד עם רגולציות ומתחרים חדשים. 2. חברות הסלולר מורידים את נתח השוק ממכירת מכשירים, המגמה בקרב הציבור היא לקנות מכשירים מחנויות ומהאינטרנט במחיר יותר זול, מדובר בנתח שוק שמהווה יותר מרבע מהכנסתם של חברות הסלולר והנתח הזה גוסס. 3. ככל שרשתות אינטרנט האלחוטיות פרוסות ביותר ויותר מקומות ככה פוחת הצורך להשתמש ברשת חברות הסלולר כדי לקיים שיחה ואו לצרוך תכנים מהאינטרנט. בקיצור השיא היה ב 2010 מאז התחילה הירידה שתמשך עוד זמן רב, שוק הסלולר הולך לחטוף חזק וכך גם בזק שמתקיימת בזכות ביתה.
    סגור
  • 4.
    אלוביץ ינסה למחוק את בזק מהבורסה בשער ריצפה (ל"ת)
    פחחחחחחחחחחחחחחחחחחח 20/02/2012 08:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    אלוביץ ינסה למחוק את בזק מהבורסה בשער ריצפה (ל"ת)
    פחחחחחחחחחחחחחחחחחחח 20/02/2012 08:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    כרגע בזק יקרה מאוד בשוק התקשורת שער120מגלם (ל"ת)
    gal 20/02/2012 08:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    מחכה לבזק בשער120אגורה (ל"ת)
    gal 20/02/2012 08:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור