דויטשה מקפיצים המלצה ומחיר יעד לאפריקה, "מוערכת בחסר"

המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 18 ש' המשקף פרמיה של 32% על מחיר הבסיס הבוקר בבורסה. "לאפריקה ישנה הנזילות הראויה על מנת לשרת את החזרי החוב לשנים 2012-14 "
לב לבייב
דן הרווארד, ראש מחלקת המחקר של דויטשה , מעלה את המלצתו למניית קבוצת אפריקה +16.18% אפריקה 20.1 +16.18% אפריקה בסיס:17.3 פתיחה:18.3 גבוה:20.5 נמוך:18.3 תמורה:1,995,677 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ל"קניה", ומציב את מחיר היעד של המניה על 18 שקל, המשקף לה של 32% ביחס למחיר הבסיס של המניה הבוקר בבורסה.

בסקירתו כותב הרווארד, כי "אפריקה ישראל והחברות הבנות שלה נסחרות בהערכות חסר המשתקפות במכפיל הון נמוך מ-0.4. אנו מאמינים, כי מכפיל זה משקף את חשש המשקיעים מהגידול הצפוי בהחזרי החובות של הקבוצה מ-2013 ואילך, אז תתחיל הקבוצה לפרוע את הקרן על האג"חים שלה".

לדבריו, "הניתוח שלנו מצביע על כך שלאפריקה ישנה הנזילות הראויה על מנת לשרת את החזרי החוב לשנים 2012-14 ממכירות נכסים שאינם בעסקי הליבה, מהזרמת הון מתוכננת וממזומנים קיימים".

בדויטשה בנק מצפים כי מחיר המניה יעלה מחדש כאשר רמת הביטחון של המשקיעים ביחס ליכולת החזר החוב של הקבוצה תהיה גבוהה יותר, וזאת מהחזרי הון ממכירות נכסים בארה"ב.

השקעה מוגברת בנכסים אסטרטגיים

הרווארד מציין עוד כי העסקאות שבוצעו במהלך השנה האחרונה מצביעות על כך שהקבוצה מגבירה את החשיפה שלה בנכסים שיש לה בהם אינטרס אסטרטגי לטווח ארוך, כמו למשל באפ"י פיתוח, ובמקביל מפחיתה את ההחזקות בנכסים שאינם בליבת הפעילות, כגון אפ"י ארה"ב. כך למשל, רמת החשיפה של אפריקה בפרויקט AFIMALL עלתה מ-40.5% בראשית 2011 ל-64% כיום.

"יש לכך חשיבות עבור החברה האם, מאחר שהרווחים(NOI) מפרויקט AFIMALL יהפכו למקור שישרת את החזרי החוב מ-2015 ואילך. בעוד שמכירות הנכסים הופכות למקור המימון העיקרי בשנים 2012-2014, מעבר לכך אפריקה ככל הנראה תסתמך על דיבידנדים מחברות הבת".

הרווארד מזכיר כי הקבוצה ביצעה רכישה חוזרת של סדרה 26 של האג"חים שלה בסך 0.1 מיליארד שקל ב-2011, וקיבלה את אישור הדירקטוריון לרכישה נוספת בסכום של מיליארד שקל. "ההצלחה של רכישות אלה תלויה באילוצי הנזילות של האג"ח".

חזון ארוך טווח להפוך לקבוצה יזמית המניבה יציב

במבט על יכולת הייצור של תזרים מזומנים לטווח ארוך, אומר הרווארד כי חברות הבת של אפריקה נמצאות כרגע בשלב של ביצוע השקעות, עם דגש על נכסים ופרויקטים מניבי הכנסות ברוסיה, מרכז ומזרח אירופה וישראל.

בדויטשה בנק מסכמים ואומרים כי "אם האסטרטגיה של השקעה בנכסי ליבה על חשבון נכסים שאינם בליבת העסקים תתברר כמוצלחת, סביר להניח כי בטווח של מספר שנים בודדות נראה את אפריקה עם מבנה יותר רזה, ובמקביל נראה כי מרבית ההכנסות יגיעו מנכסים ומפרויקטי תשתית המניבים הכנסות יציבות. חברות הבת העיקריות של אפריקה נהנות ממומנטום עסקי חיובי וממאזנים יציבים, אשר יכולים לתמוך את פעילות הפיתוח הצפויה של הקבוצה".


תגובות לכתבה(12):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 12.
    טיסה נעימה אפריקה לשער 10000 (ל"ת)
    כלכלן 14/02/2012 21:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 11.
    אפריקה רק בתחילת הדרך וזה עוד כלום
    samsung 14/02/2012 18:42
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גם 1800 זה נמוך וגם 2800 זה נמוך זה נראה רחוק אבל זה מאוד קרוב
    סגור
  • 10.
    לבייב מה עים דבדנדים שהמניה טטוס לשחקים גם את (ל"ת)
    הכריש 14/02/2012 17:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    אפריקה בתחתית זה רק למעלה תראו כמה הי מדשדשת
    הכריש 14/02/2012 17:58
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לכול הפורום אפריקה יותר טוב מהגז שפו הנפט באדמה והמניות עולות פו הוא עים הרבה סחורה הכיון הוא למעלה
    סגור
  • 8.
    צורת ניהול
    אבנר 14/02/2012 17:57
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לעניות דעתי עוד ילמדו בבתי הספר כיצד מנהלים חברה בצורה מצוינת ונכונה לאחר משבר קשה כל הכבוד לאדונים לבייב ואיזי כהן מחזיק במניות אפריקה ומאמין בתשואות יוצאות מן הכלל בהמשך
    סגור
  • 7.
    קישקוש בלבוש
    co007 14/02/2012 16:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סיפורים , ללא כיסוי......כול פעם לאחר עליות של 20-30 אחוז חוטפת המניה מכה בדרך למטה. משהו בסגנון אלביט הדמיה. חחחחחחחחח פראיירים תתעוררו.
    סגור
  • 6.
    אמרתי את זה בתחילת השנה,זו השנה של אפריקה. (ל"ת)
    מהר לפני הפיצה 14/02/2012 14:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    מנסים להיפטר מהניירות, לדעתי היא תמשיך לניתקע
    יוסף המספר 14/02/2012 13:42
    הגב לתגובה זו
    0 0
    איזו סיבה אמיתית יש לה לעלות?!
    סגור
  • 4.
    במחירים האלה -אפריקה השקעה הכי טובה שיש-לעומת
    בני 14/02/2012 11:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מניות נדלן אחרות
    סגור
  • 3.
    גנבים ונוכלים משתפים פעולה על חשבון הציבור
    ברוך 14/02/2012 11:49
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מין הידועות שתחמן כמו לבייב לא נולד מיזה דורות////מיכרזים גם עים זכיתה לרוב לבייב מיתערב ויבחר במקורב לו שלא לומר שותף סמוי אגב אמינות? כמו מיזרח ומערב ליברוח כמה שיותר מהר
    סגור
  • 2.
    הללויה אפריקה.
    קוזמו קריימר 14/02/2012 11:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זוכרים לפני חודש אמרתי לכם שער 2000? חכו למרץ.
    סגור
  • 1.
    קשקוש...
    תשובה 14/02/2012 11:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הם מעלים המלצה רק שהם רוצים להיפטר ממניה - תקראו על היקף האג" ח בחברות הנדל" ן הישראליות ותבינו לבד כמה קשה יהיה לאפריקה אלביט הדמיה, גזית, כלכלית ירושלים והחזיר את החובות האלו ב- 2012 להיזהר!!
    סגור