אפסייד אמיתי בגז-נפט, 2 מניות שכעת מחוץ לטווח ראיה - והפוטנציאל גדול

ינון אריאלי בטור יום ו' מתייחס הפעם לטרנד מניות ה'גז-נפט' ובוחר 2 מניות שכנראה נמצאות לחלוטין מחוץ לראדר שלכם
 |  (26)
קידוח
השנה האחרונה הוכיחה שוב כי בסופו של דבר ההיגיון הכלכלי מנצח אפילו את הבאזז הכי גדול. ובמניות הגז-נפט הישראליות אכן התנפחה בועה מטורפת ב-2009-2010, בעוד שבפועל, החברות עצמן לא סיפקו את הסחורה.

זה נכון שהתגלו כמויות נכבדות של גז, אולם חוזים משמעותיים לא ממש נחתמו עדיין, וגם אז - טיפת הגז הראשונה תשאב רק בעוד מספר שנים. בדרך, אנו צפויים לראות עוד הרבה משברים פיסיים ומימוניים של החברות המעורבות. במגזר הנפט התמונה אפילו עמומה עוד יותר. למרות הבאזז סביב החברות בענף, אף אחת מהן עדיין לא הראתה לנו יכולת להפקת כמות מסחרית של הנוזל השחור. הלוואי שזה יקרה מתישהו בעתיד, אולם עד אז השקעה במניות האלו במחירים הנוכחיים משולה לקניית כרטיס לוטו.

מסתבר שבשביל להרוויח מהשקעה במגזר הגז-נפט, לא חייבים להמר, היות ויש בנמצא חברות מהמגזר שכבר הוכיחו יכולת הפקת נפט משמעותית ומניותיהן נסחרות במחיר אטרקטיבי. למען האמת, אפילו המניות של ענקיות נפט גלובאליות כמו אקסון מובייל, שברון וקונקו פיליפס, נראות מעניינות להשקעה לטווח הארוך. בכל מקרה, רציתי לנצל את ההזדמנות ולהכיר לכם 2 מניות אטרקטיביות מהמגזר, שיש סיכוי טוב שלא שמעתם עליהן.

הראשונה, VAALCO Energy (סימול: EGY), היא הקטנה מבין השתיים, ולדעתי גם האטרקטיבית יותר מביניהן. מדובר במפיקת נפט וגז עצמאית קטנה יחסית, המפעילה אתרי קידוח בעיקר במערב אפריקה, במדינות גבון ואנגולה, ובנוסף יש לה פעילות גם בארה"ב.

כבר במבט חטוף על דוחות החברה, אפשר לראות עד כמה היא מעניינת. למשל, יש לה 112 מיליון דולר של מזומנים מול אפס חובות ובסך הכול כ-40 מיליון דולר של התחייבויות. המאזן המושלם הזה מאפשר לה לממן את כל הצמיחה שלה מהמזומנים שהיא מזרימה לקופתה מהפעילות העסקית שלה, ומבלי צורך בגיוס הון או חוב חדשים. ואם הזכרנו צמיחה, פרט ל-2009, החברה מראה צמיחה קונסיסטנטית בהכנסות לאורך העשור האחרון בשיעור שנתי ממוצע של כ-28%.

למרות שמדובר בחברה בעלת ממדים קטנים יחסית, היינו מצפים שאיכות ויציבות שכזו תוביל אותה להיסחר בתמחור מלא ואפילו ביוקר. אולם בפועל, המניה נסחרת במכפילים נמוכים בהשוואה לממוצע במגזר. גם את תעשו לה הערכת שווי מפורטת באמצעות היוון תזרימי המזומנים שלה, אפילו תוך הנחת שיעור צמיחה מתון של 7% בשנים הקרובות, המשך השקעות משמעותיות ברכוש קבוע והיוון בשיעור גבוה של 15%, תקבלו שהמניה שווה לפחות 9 דולרים. הערכה ריאלית יותר עם שיעור צמיחה של כ- 10%-12%, ותחת ההנחה שמחיר הנפט לא ירד משמעותית מתחת ל-80 דולרים בשנים הקרובות, תעלה את המחיר ההוגן לכ- 12 דולר, כפול מהמחיר הנוכחי בו היא נסחרת.

מניה מעניינת נוספת, היא מפיקת הנפט והגז הנורבגית Statoil(סימול: STO). מדובר באחת מהחברות הגדולות במגזר, עם פעילות הפקת ועיבוד נפט וגז ב-42 מדינות ברחבי העולם. בעבר, החברה הפיקה את מרבית התוצרת שלה מקידוחים בים הצפוני קרוב לבית. אולם, העדויות להתדלדלות במאגרי הנפט באיזור חייבו את החברה לחפש פעילות חדשה במקומות נוספים בעולם. כתוצאה מכך, החברה רכשה זכויות לקידוחי נפט באיזורים בעלי פוטנציאל גדול, מה שאפשר לה להגדיל את היקף התוצרת שלה בצורה משמעותית עם השנים.

השנה האחרונה הייתה רווית תגליות וחוזים חדשים עבור החברה. לפני מספר חודשים, רכשה Statoil את מפיקת הנפט האמריקנית Brigham Exploration, וקיבלה לידיה את שדות הנפט הגדולים שלה בצפון דקוטה ומונטנה. בכך הגדילה Statoil את דריסת הרגל שלה בתחום הנפט גם בארה"ב. בנוסף, החברה הודיעה על מספר תגליות של מאגרי נפט גדולים באיזורי הפעילות השונים שלה, למשל בברזיל, ומאגר ענק בים הצפוני ובמקומות אחרים. שלל התגליות והחוזים האלו, צפויים להגדיל את הכנסות החברה בצורה משמעותית בעתיד.

למרות פוטנציאל הצמיחה המשמעותי הזה, מניות החברה עדיין נסחרות במכפילים נמוכים יותר מהמתחרות. תחת ההנחה שמחיר הנפט לא ירד נמוך מידי בשנים הקרובות, העתיד של החברה נראה ורוד, ואין לי ספק שהפער התמחורי בינה לבין המניות של המתחרות ייסגר. בנוסף, החברה גם מחלקת דיבידנד שנתי של כ-4%, כך שמי שיקנה אותה צפוי לקבל פיצוי נוסף.

*גילוי נאות: אין לראות באמור לעיל המלצה לפעולה בניירות הערך המוזכרים או בני"ע אחרים. הכותב אינו מחזיק אף אחת מהמניות שהוזכרו ומנהל בלוג השקעות בכתובת www.bursa4u.com
תגובות לכתבה(26):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 24.
    EGY קטנה מידי
    טל 05/02/2012 14:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    קודחת באר פה באר שם.קנה APA
    סגור
  • 23.
    הבטוחה היחידה זה תמר והקשורים לשם
    חי 05/02/2012 10:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תמר יהיו עוד חוזים ואולי גם יצוא .מ2013 לעשרות שנים.. בכל היתר לצערי. בינתיים הרבה משחקי הודעות.. ואולי עוד איזה 5-10 שנים נראה עוד איזה אחד אולי עם יכולת מסחרית גילו..יכולת הפקה לוז וחוזים..אך זה יקח שנים עם כל הסיכון ..המנהלים ירוויחו בינתיים ..חה חה
    סגור
  • 22.
    כרגיל שטויות (ל"ת)
    המנהיג 05/02/2012 08:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 21.
    למר אריאלי : הפקת ניסיון לגז כבר ב-2012
    G.O.E 04/02/2012 19:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לקראת סוף השנה . נובל חברה רצינית ועומדת מאחורי הבטחות . ואם במדינת החלם ישראל לא היו תוקעים מקלות לשותפיות זה היה קורה לפני ...
    סגור
  • 20.
    גלוב......
    כנראה 04/02/2012 11:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    התגלית הבא.....
    סגור
  • 19.
    זרח - האנדרדוג של הגז/נפט
    רישיון גוליבר 03/02/2012 18:36
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זרח (נסחרת מתחת למזומן) תעשה קידוח יבשתי אלכסוני בעלות אפסית יחסית לעומק הים. הרישיון ממקום בצמוד לצרכנים (חשמל, בית זיקוק) - כך שכל כמות, אם תמצא, תהיה ריווחית!
    סגור
  • 18.
    המלצות שווא
    משה 03/02/2012 18:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    רציו אם הפוטנצייל הכי גדול סבלנות
    סגור
  • 17.
    רציו
    יניב שלום 03/02/2012 18:16
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בלי להתרגש יותר מידי על רציו המליצו 56 ולא רק שלא עלתה אפילו ירדה כך שיש פה הרבה ליכלוך
    סגור
  • 16.
    אפסייד של לפחות 60%
    איי.פי.סי 03/02/2012 15:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כמו שהרבה כותבים כאן למה ללכת רחוק . הנה לכם למשל מנית איי.פי.סי שתוך חודשיים חייבת להגיע לשער 69 כדי לממש את האופציה שלה . והמבין יבין !!!!!
    סגור
  • 15.
    הזדמנות וזרח
    נסחרות מתחת למזומנים 03/02/2012 13:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הזדמנות מחזיקה בפלאגיק ובגל זרח מחזיקה בגוליבר ובמאיה (אורניום)
    סגור
  • טען עוד
  • זרח
    דוד 03/02/2012 20:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זרח לפני זינוק של אלפי אחוזים............
    סגור
  • 14.
    הטובה והבטוחה ביותר, קנית נכס לפנסיה (ל"ת)
    אבנר יה" ש 03/02/2012 12:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 13.
    טיפ לכולם: BHI - Baker Hughes Incorporated
    אבי 03/02/2012 12:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גז ונפט אסדות בדיקות LOGS
    סגור
  • 12.
    הזדמנות ישראלית זה הדבר הגדול הבא.
    bomberman 03/02/2012 12:16
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מחזיקה ברישיון הטוב בישראל. ושווה 160 מיליון.
    סגור
  • 11.
    בישראל אבנר שמחזיקה בישראמקו (ל"ת)
    והזדמנות ישראלית 03/02/2012 12:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    למה לרעות בשדות זרים ???
    צאמפ 03/02/2012 12:06
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כשיש לנו פה 2 חברות שהולכות לעשות היסטוריה והיסטריה עוד בשנה הזו !!! תרשמו לפניכם !!! " גבעות עולם" ושכנתה " גלוב" ונפגש בסוף השנה !!!
    סגור
  • 9.
    הרבה תוכן...אבל צודק מודיעין תהיה להיט השנה (ל"ת)
    ל1 03/02/2012 12:06
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    חב' נובל......
    עולה 03/02/2012 11:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כל הזמן .....חצתה את קו 100 הנק' ....יש כנראה.... תפנית לגילוי בלויתן .....לכן למה להכנס לחב' לא ידועות ולמה לא לחב' ישראליות ואו חב' שקשורות לחב' ישראליות ? לא ברור ?
    סגור
  • 7.
    נפט אולי גם בליוויתן? (ל"ת)
    אם בקפריסים הרבה 03/02/2012 11:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 6.
    למה ללכת רחוק - הכוכבות כאן הן רציו ומודיעין
    מבין 100 03/02/2012 11:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ויש להן פוטנציאל לעלות במאות ואפילו אלפי אחוזים. אבל כמובן שאין סיכוי בלי סיכון וכל אחד מסתכן במידה המתאימה לו.
    סגור
  • 5.
    כנס מר גורביץ
    האתר 03/02/2012 10:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    התוכן של האתר מעולה !!!!! אך האתר החדש וכל הפרסומות גורמות לי להקיא בעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעעע שבת שלום ותתקנו לפני שהגולשים שלכם יעלמו...... מאחל לכולם כל טוב !!!
    סגור
  • 4.
    גבעות - ב-06.02.2012 דיון בועדת כלכלה כנסת
    אלישע 052-8928464 03/02/2012 10:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גבי הקשיים הביוקרטיים שמערימים אליה.הולך להיות מאוד מאוד מעניין
    סגור
  • 3.
    גבעות - נמצאת בהחלט במומנטום חיובי (ל"ת)
    אלישע 052-8928464 03/02/2012 10:48
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • בהחלט - המומנטום נמשך מ 1993 19 שנים !
    זועות עולם 04/02/2012 20:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מי שקנה באגורה ב 1993 ומכר עם סימני הנפט במגד1 ב 5 אגורות עשה תשואה של 0% ב18 שנים! תשואה מדהימה!
    סגור
  • 2.
    גבעות - עלתה מ-15.01.2012 יותר מ-10% (ל"ת)
    אלישע 052-8928464 03/02/2012 10:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    מודיעין מודיעין מודיעין מודיעיו מודיעין...
    רק מודיעין מודיעין 03/02/2012 10:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    השקעה בטוחה!!!
    סגור