22:30 סגירה יציבה בוול סטריט: אפל איבדה עוד 1%, טסלה צללה >>

22:42 ג'ון מקיין הודיע כי החליט להצביע נגד ההצעה הנוכחית לביטול "אובמהקר" >>

20:26 העליות בזהב נחלשות לאחר סיום המסחר באירופה

18:26 טסלה השלימה ירידה בזק של 9% מהשיא, הזדמנות או סכין נופלת? >>

16:48 מדד הפחד (הויקס) קופץ 3.5% עם פתיחת המסחר בוול סטריט

16:00 תיק המניות של הקרן הגדולה בעולם - הנה ההחזקות המרכזיות >>

11:11 סגירה שלילית בבורסות אסיה: האנג סנג איבד 0.8%, ניקיי ירד 0.25% >>

08:46 היורו מטפס 0.3% מול הדולר ל 1.19 דולר ליורו

08:22 בורסות אסיה: מדד ההאנג סנג מאבד 0.8%

20:56 ענקית החיפוש רוכשת את חטיבת הפיתוח של HTC תמורת 1.1 מיליארד דולר >>

18:26 בורסות אירופה: הקאק מטפס 0.6%

15:39 רשות ניירות הערך האמריקאית: האקרים פרצו למאגר וגנבו מידע פנים >>

09:54 הזהב נופל מתחת ל-1300 דולר ברקע לזינוק בתשואות

08:51 ביל גרוס: "אם הפד' ימשיך לדבוק במדיניותו, ארה"ב בדרך למיתון" >>

08:22 מגמה חיובית הבוקר בבורסות המזרח: הניקיי מטפס 0.3%

23:05 סגירה מעורבת לאחר הצהרת הפד': מניות הטכנולוגיה משכו למטה, הבנקים עלו >>

17:57 אפל מאבדת 2.7% ברקע לביקורות מאכזבות על מוצר הדגל >>

11:48 אחד הסקטורים הבולטים של השנה האחרונה ממשיך להיחתך, הזדמנות קניה? >>

15:47 הערב ב-21:00: הנה התחזיות לקראת האירוע המרכזי של החודש בשווקים >>

11:54 הפאונד הבריטי קופץ 0.5% מול הדולר ל 1.35 דולר לפאונד

10:21 בורסות אירופה: המסחר נפתח בירידות שערים קלות, הקאק מאבד עד 0.1%

08:19 בורסות אסיה: מדד הונג קונג מטפס 0.3%

08:07 האירו עולה 0.1% מול הדולר ונסחר ברמה של 1.2 דולר לאירו

19:46 מנהל קרן הגידור הגדולה בעולם - "ביטקוין זו בועה" >>

16:09 מנכ"ל חלל תקשורת דוד פולק נחקר במסגרת פרשת בזק >>

15:41 בולטות בת"א: טבע נופלת 3%, פלוריסטם יורדת 4%

13:51 פרשת בזק: הותר לפרסום - גם מנכ"ל חלל תקשורת נחקר >>

13:00 כחלון חתם על צו שיאפשר נסיעה חינם בקו כרמיאל - אחיהוד >>

12:45 בולטות בת"א: טבע נופלת ביותר מ-4%, ארית מזנקת 7%

10:53 יציבות בבורסות אירופה - הדאקס משיל 0.15%

08:19 הניקיי היפני משלים פערים - מזנק הבוקר 1.7%

08:18 טאואר חוזרת עם פער שלילי של כ-0.5%

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תויגתב יכה
הכי בתגיות

דראגי סיפק את הסחורה, אך האם השווקים ימשיכו לעלות?

גלעד גרומר, מנהל שיווק ולקוחות במנורה מבטחים קרנות נאמנות בע"מ, מעריך שהרוח הגבית מאירופה תורגש היטב גם בשוק המניות המקומי
 |  4
Share
ביום חמישי האחרון הפתיע נגיד הבנק המרכזי, מריו דראגי, כשהודיע על שורה של צעדי הקלה כמותית. לפי תגובת המשקיעים, נראה שהאינסטינקט הראשוני להודעה הדרמטית היה שזה לא יעזור וכדאי לנצל את העליות כדי לצמצם סיכונים. אולם, המשקיעים שהגיבו בסקפטיות ביום חמישי חשבו שוב, וביום שישי כבר נרשמו עליות חדות. אנו מעריכים כי היום יהיה היום הגדול של ה-FED, ומאוד מעניין מה תהיה התחזית החדשה שיספקו חברי הוועדה המוניטארית.


ההחלטות הדרמתיות של דראגי כללו את הורדת הריבית הרשמית לאפס, הורדת הריבית על הלוואות של הבנקים מהבנק המרכזי ל-0.25% והורדת הריבית שהבנקים מקבלים על הכסף שהם מפקידים בבנק המרכזי למינוס 0.4%. בנוסף, ה-ECB מגדיל את תכנית רכישות האג"חים מ-60 מיליארד אירו ל- 80 מיליארד אירו בחודש, ומרחיב את הרכישות מאג"ח מדינה לאג"ח קונצרניות בדירוג השקעה שאינן בנקאיות.

נשאלת השאלה מדוע דווקא הבנקים, אלו שהכי הלחיצו את המשקיעים בתחילת השנה, סובלים פעמיים – גם מהורדת הריבית על פיקדונות למינוס 0.4% וגם מזה שהבנק המרכזי לא ירכוש את איגרות החוב שלהם. הבנקים זוכים לטיפול מיוחד באמצעות TLTRO Longer-term refinancing operations, מכשיר שיאפשר להם, בארבע פעימות רבעוניות שיחלו ביוני 2016, לקבל הלוואות מסובסדות בריבית של בין 0% למינוס 0.4%. כל ההלוואות יהיו לארבע שנים עם אופציה לפירעון מוקדם תוך שנתיים. במילים אחרות, היכולת לקבל הלוואות בריבית שלילית תפצה את הבנקים על הפגיעה במרווחי האשראי. כמו כן, ה-TLTRO יכול להוות תחליף להנפקת חוב. נניח שבנק כלשהו צריך למחזר חוב כי האג"ח שלו מגיעה לפדיון. באופן טבעי, הוא היה צריך להנפיק סידרה חדשה, אולם מה קורה אם מרווחי התשואה גבוהים מידי? זו יכולה להיות סיטואציה בעייתית.החידוש של דראגי הוא שהבנקים יוכלו להשיג כסף דרכו ובזול מאוד, בלי קשר לתשואות של איגרות החוב בשוק.  מהלך כזה מוריד כמובן את התשואות ומרגיע את המשקיעים. על פי הערכות, היקף ההלוואות יכול להגיע ל-1.5 טריליון אירו, לעומת 400 מיליארד אירו בלבד שנתנו בתוכנית הקודמת. להערכתנו, ביחס למצב שהיינו בו עד כה, התוכנית הנוכחית מגדילה את הסיכוי לעליות בשוקי המניות. תשואות איגרות החוב באירופה יורדות לשפל חדש, יש מלא כסף במערכת ומשבר הנזילות שיכל להתפתח בבנקים קיבל טיפול ממוקד ומיוחד. על כל זה, הבנק המרכזי גם רוכש אג"ח קונצרניות וזה מדהים.אנחנו כמובן לא מתעלמים מהצדדים השליליים. משבר חמור בסין, למשל, ישאיר את ה-ECB ובנקים מרכזיים נוספים עם תחמושת מועטה ולא ממש אפקטיבית. בנוסף, לאירופה בעיות מבניות, וללא התערבות פיסקאלית יהיה קשה לשנות את המצב. יחד עם זאת, את כל הדברים האלו כבר ידענו ולכן הנתון השולי שנכנס תורם לשוק המניות ולא פוגע בו. הרי אם יבוא משבר גדול בסין תהא לו השפעה שלילית על השווקים עם ה-TLTRO או בלעדיו. להערכתנו, אם לא יהיה משבר גדול, הרי שהשווקים קיבלו יופי של תוסף לדלק.

מה צפוי בהודעת הפד?
כאמור, היום צפויה הודעה של הפד, ועל פי הערכות, הריבית תישאר ללא שינוי, למרות שבהחלטת הריבית של דצמבר חברי הפד העריכו שהיא תעלה כבר במרץ. להערכתנו, מרבית הסיכויים שהתחזית תתמתן מעט, אבל ג'נט יילן תשדר שהכוון הוא המשך תהליך הדרגתי ומבוקר של העלאת ריבית, זאת במיוחד נוכח העובדה ששוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות חזק ואפילו האינפלציה מתקרבת ליעד של הפד.

להערכתנו, הריבית בישראל צפויה להישאר ללא שינוי עוד תקופה ארוכה, ונראה שהרוח הגבית מאירופה תורגש היטב גם בשוק המקומי. נציין לחיוב את מניות המיד קאפ שאנו מעריכים שייהנו מהשינויים שמבשלת הבורסה בהרכב המדדים, כאשר מדד ת"א 100 צפוי להפוך לת"א 125, ומדד ת"א 75 ל- ת"א 90 ות"א 25 לת"א 35. בנוסף, הבורסה מתכננת הנפקה של מדדים חדשים, לצד מגבלת משקל חדשה למניות הגדולות. כך למשל, אם היום המשקל המקסימאלי של מניה בת"א 100 עומד על 10%, אז לאחר השינוי הוא צפוי לעמוד על 4% בלבד. המשמעות היא ברורה – מעבר של כסף מהמניות הגדולות לבינונית, ולכן בתקופה הנוכחית אנו מעדיפים להתמקד במניות המידקאפ.


גלעד גרומר מכהן כמנהל שיווק ולקוחות במנורה מבטחים קרנות נאמנות בע"מ, והוא ו/או מנורה קרנות נאמנות או חברות אחרות בקבוצת מנורה עשויים להיות בעלי ענין אישי בנושאי הסקירה. שיווק ההשקעות אינו מהווה תחליף לשיווק המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

4 תגובות ב-4 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
4 הרוּוּיח את לֹחמוּ ב 19/03/2016 18:04 דראגי
וּכך ממשׁיכה לֹצמוּח לֹה השׁחיתוּת באין מפריע
3 קנה בבית בזכוּת מטח2 19/03/2016 13:07 דראגי
וּאני תוּהה כמה מקוּרבים שׁלֹ נכנסוּ הנה לֹעשׁוּת לֹייק לֹתגוּבוּת
2 רויטל 16/03/2016 21:12 פתטי
המשווק הזה עושה מעצמו צחוק כל פעם מחדש..
1 מעוז 16/03/2016 12:39 הכי רדוד שקראתי
מפשלים באופן קבוע בקרנות ורוצים לייעץ למי בדיוק?
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.