כשהריבית בשפל של 0.1%: בבנק לאומי מסבירים - כך תחשפו לאג"ח ממשלתיות

דודי רזניק: "תנאי הרקע החיוביים להשקעה בשוק האג"ח הממשלתיות נמשכים" - צפו בריכוז ההמלצות
ניתוח, צילום: Getty images Israel
מחירי האג"ח ירדו מעט השבוע על רקע צפי להקדמת העלאת ריבית בארה"ב. דודי רזניק, מנהל מחקר אגרות חוב, בחטיבת שוקי הון של בנק לאומי פרסם היום סקירה כלכלית ובה המלצות כיצד להיחשף לאג"ח ממשלתיות על רקע הריבית הנמוכה במשק בגובה של 0.1%.
ניתוח שבועי של האג"ח הממשלתית מציג עליית תשואות קלה לאורך העקומים, בעיקר בעקבות עליית התשואות בארה"ב בסוף השבוע שעבר בעקבות דו"ח התעסוקה החזק. בנוסף, נרשמה יציבות בתלילות העקומים תוך ירידה קלה בציפיות האינפלציוניות.
דודי רזניק: "תנאי הרקע החיוביים להשקעה בשוק האג"ח הממשלתיות נמשכים. הסיכון מעליית תשואות בארה"ב די מוגבל על רקע סביבת התשואות הנמוכה ברחבי העולם. האפשרות לנקיטת הרחבות מוניטאריות נוספות על ידי בנק ישראל עדין על השולחן בעיקר לאור המשך ההרחבות המוניטאריות סביב העולם".
ריכוז המלצות לאג"ח ממשלתיות:
[*] מח"מ אחזקות של 4  שנים.
[*] האפיקים הקצרים נסחרים בתשואות נמוכות במיוחד לכן אנו ממליצים על השקעה במזומן בשילוב אחזקת סדרות ל 5 שנים ומעלה.
[*] אחזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד.
[*] תלילות העקומים ממשיכה לרדת ולא צפויה לעלות בטווח הקרוב.
[*] הביצועים העודפים של ממשק 142 נמשכים כאשר המרווח מול ממשק 1026 חזר לרמות סבירות ונראה כי האטרקטיביות של ממשק 142 פחתה באופן יחסי.
[*] להימנע מאחזקת אג"ח בריבית משתנה על רקע הסיכוי להיוותרות ריבית בנק ישראל ברמות השפל עוד תקופה ארוכה יחסית ואולי אף לרדת למות אפסיות ואף שליליות.  
[*] מרווחי התשואה השליליים בין ישראל וארה"ב עשויים להמשיך ולעלות. ככלל המתאם בין אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח ממשלת ארה"ב צפוי להמשיך ולרדת בתקופה הקרובה.
[*] ריביות ה-IRS פתחו מרווחים חיוביים ביחס לתשואות איגרות החוב השקליות. מומלצת חשיפה לאפיק השקלי גם דרך מכירת IRS, בעיקר בטווח הארוך של העקום.
פוזיציות מומלצות לשחקני גידור - ומה הסיבה לכך?
1 - לונג ממשק 324/שורט ממשק 120 - ציפיייה להשתטחות בטווח 5– 10 שנים.
2 - לונג ממשק 120/שורט ממצמ 1019 - מכירת אינפלציה ל-5 שנים.
3 - לונג  פז 3/שורט פז 4 - מרווח דומה למרות הבדל המח"מ.
4 - לונג פועלים 33/שורט פועלים 26, 30 - מרווח גבוה בהרבה באג"ח צמוד מדד על פני האג"ח בריבית המשתנה.
תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    לפני שאתה בכלל ממליץ על רכישת אג"ח תדאג שהבנק שלך שלך
    דודי 15/03/2015 18:11
    הגב לתגובה זו
    1 0
    יוזיל את עמלות הרכישה\המכירה והניהול, עמלות אלה לרב הם גבוהות מהתשואה שיכל להניב מרבית האג"חים.
    סגור
  • 4.
    ראשית לפני שקונים ,אם בכלל ,תמליץ לבנק שלך להוריד
    anhku 15/03/2015 14:48
    הגב לתגובה זו
    2 0
    עמלות ,קניה\מכירה \נהול
    סגור
  • 3.
    אנא פרט על irs תודה (ל"ת)
    יוסי 15/03/2015 13:28
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    לא יותר קל שהשוכר מחזיר את המשכנתא ואז עוברים לנכס הבא (ל"ת)
    אוסף של שטויות 15/03/2015 13:26
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 1.
    ומה יקרה שהנגידה תוריד היום את הריבית למינוס?
    מודליאני & מילר S 15/03/2015 12:33
    הגב לתגובה זו
    1 0
    גם אז תמציא אסטרטגיה חדשה? אי אפשר לנצח את הריבית שהיא הגורם העיקרי בני"ע ללא סיכון, לכן לפי דעתי כרגע עדיף לשים את הכסף בקרנות ותעודות סל.
    סגור