האם כך נראית בועה? תשואת האג"ח של ישראל נמוכה מזו של ממשלת ארה"ב

תשואת האג"ח של ישראל בשפל של 2.43% בעוד מקבילתה האמריקנית עומדת על 2.46%. הכלכלן רפי גוזלן מנתח את המצב
 |  (14)
בועה, צילום: Getty images Israel
האם השקעה באג"ח של מדינת ישראל לתקופה של 10 שנים פחות מסוכנת מאשר השקעה באג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים? עד כמה שהתשובה תשמע מוזר - זה המצב שמתרחש בימים האחרונים ונראה כי הוא לא צפוי להשתנות בקרוב.

נכון לסוף השבוע, תשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עמדה על 2.46%. אותו של ממשלת ישראל ממשלתי שקלי 0324 -0.35% ממשלתי שקלי 113.72 -0.35% ממשלתי שקלי 0324 סגירה:114.12 פתיחה:114.15 גבוה:114.22 נמוך:113.72 מחזור:221,392,818 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח גרפים ביצועים ריביות כתבות נוספות בנושא: נסחר בתשואה ברוטו לפידיון של 2.43%. על פניו נראה שמדובר בבועה, אך בשיחה עם Bizportal מסביר רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI שלא זה המצב.

"פרמיית הסיכון הקיימת בישראל אכן מתומחרת. ראשית כל, תשואות האג"ח הן לא באותו המטבע. בארה"ב המשקיעים מקבלים דולרית ובארץ התשואה היא שקלית. במלים אחרות המשקיעים מתמחרים מצב שבו השקל צפוי להתחזק בטווח הארוך מול הדולר ולכן זה המצב".

מעבר לכך, גוזלן מסביר שישראל וארה"ב נמצאות במקום שונה במחזור של הריביות. "יש לנו פער גדול בין הכלכלות. רק לפני מספר ימים הריבית בארץ ירדה ואילו בארה"ב מחפשים כעת את הדרך החוצה באמצעות העלאת . מעבר לכך, אנחנו בישראל נמצאים בהאטה והרחבה מוניטרית ואילו ארה"ב מתנהל במצב של צמצום מוניטרי. בהיבט הזה, אנחנו יותר דומים למה שקורה באירופה שבה התרחשה בשבוע שעבר הורדת ריבית".

למרות שתשואות האג"ח של ישראל נמוכות מארה"ב גוזלן מסביר כי מדובר בבועה: "אנחנו כאן בישראל עם נמוכה וריבית נמוכה ולכן אני לא מצפה שהריביות על האג"ח יהיו במקום אחר. כל עוד אין טריגר שלילי מהשווקים בעולם, התשואות לדעתי ימשיכו לרדת".

בהסתכלות קדימה גוזלן מעריך כי הריבית לא צפויה לעלות, לפחות בשנה הקרובה. "יש עדיין כוחות מהכיוון של האטה וירידה באינפלציה שדוחות את הסיפור". ולגבי ארה"ב גוזלן סבור שהריבית תתחיל לעלות רק באמצע 2015 אך גם שם המצב מורכב לטענתו. "קשה יהיה להם להעלות יותר מדי את הריבית כיוון שאז הם יגלו כי העלאת הריבית מכרסמת בצמיחה".
תגובות לכתבה(14):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    מעכשו
    גאון 08/09/2014 15:14
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כמה ימי עליות באגח.
    סגור
  • 12.
    התשואה נמוכה יותר כאן כי המשקיעים מאמינים בכאן מאשר שם (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 08/09/2014 08:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 11.
    "כח" זה זכר. כוחות דוחים ולא דוחות. (ל"ת)
    אבשלום חום 07/09/2014 23:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    נשבע לכם שראיתי את זה בפייסבוק
    אסף 07/09/2014 22:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אזהרת רווח - שוק ההון הישראלי...
    סגור
  • 9.
    הריבית לא תעלה בשנה הקרובה- אבל דירה קונים לטווח הארוך (ל"ת)
    מה עושים 07/09/2014 22:41
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 8.
    הזהרו ממלקודת דבש של הבורסה (ל"ת)
    אבי 07/09/2014 22:29
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    זה היה בדיוק ליפנה המפולת
    אבי 07/09/2014 22:29
    הגב לתגובה זו
    1 0
    כך הבורסה מחסלת את המלי שלה והציבור בפח נפל
    סגור
  • 6.
    הבורסה שלנו בועה אחד גדול (ל"ת)
    אבי 07/09/2014 22:24
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 5.
    פחד גבעים בבורסה (ל"ת)
    חברים 07/09/2014 22:09
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 4.
    הבורסה הגיעה לסי בפסגעת החרמון מיפו רק למתה (ל"ת)
    חברים 07/09/2014 22:08
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 3.
    לבועה הזו, לבועת הדיור ולבועת המט"ח אחראי בנק ישראל (ל"ת)
    דוד 07/09/2014 18:16
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    האמא של הבועה! (ל"ת)
    אורי 07/09/2014 18:01
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • ממש לא. (ל"ת)
    י 08/09/2014 10:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    חבל שהכותב לא מתייחס לתשואות באירפה (ל"ת)
    אבי 07/09/2014 17:55
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור