בועה לקראת פיצוץ? האג"ח הממשלתיות טסות והתשואות בשפל של כל הזמנים

בימים האחרונים המשקיעים נוהרים לאג"ח הממשלתי אשר ממשיך לצמצם פערים מול ארה"ב. האם הבועה עומדת להתפוצץ בקרוב?
בועה, צילום: Getty images Israel
שוק האג"ח ממשיך להפגין עוצמה כבר מספר ימים - ולעת עתה נראה ששום דבר לא יכול לעצור את הכסף הגדול אשר זורם לאפיק אשר נחשב ל'סולידי'. לעת עתה, שחקני האג"ח רואים רווח אדיר בהנפקות האחרונות תוך זמן קצר ולא ברור מתי יגיע טריגר אשר ישנה את המגמה בשוק.

בשעה זו, איגרת החוב הממשלתית לתקופה של 10 שנים ממשלתי שקלי 0324 -0.09% ממשלתי שקלי 117.89 -0.09% ממשלתי שקלי 0324 סגירה:118 פתיחה:118 גבוה:118.08 נמוך:117.89 מחזור:3,204,836 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח גרפים ביצועים ריביות כתבות נוספות בנושא: עולה ב-0.31% ונסחרת בתשואה ברוטו לפידיון של 3.56% - רמת שפל כל הזמנים. מדובר בתשואה הגבוהה ב-0.85% בלבד מתשואת האג"ח לתקופה של 10 שנים בארה"ב.

בימים האחרונים התגבר העניין באפיק הממשלתי. על רקע סביבת הריבית הנמוכה, למשקיעים כמעט ולא נותרו אלטרנטיבות השקעה ואלו נוהרים לאג"ח הממשלתי, לאג"ח הקונצרני ולאפיק המנייתי. עדות לכך, ניתן לראות גם בנתוני קרנות הנאמנות אשר מצביעים על גיוסים ערים לאפיקים אלו.

ככל הנראה, כל עוד הריבית נשארת על כנה, למשקיעים אין אלטרנטיבה להשקעות שלהם והם מוכנים להסתפק באג"ח של ממשלת ישראל. במבט רחוק יותר, האג"ח הממשלתי לתקופה של 28 שנים ( ממשלתי שקלי 0142 -0.2% ממשלתי שקלי 146.53 -0.2% ממשלתי שקלי 0142 סגירה:146.83 פתיחה:147 גבוה:147 נמוך:146.52 מחזור:2,217,173 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח גרפים ביצועים ריביות כתבות נוספות בנושא: ) עולה היום ב-0.46% והתשואה השנתית שמגלמת איגרת החוב יורדת ל-4.84%.

תשואות האג"ח הנוכחיות מצביעות מצד אחד על האמון הרב שהמשקיעים רוחשים לכלכלה הישראלית אשר מפגינה יציבות. מצד שני, האג"ח הממשלתי נסחר היום ברמת שפל של כל הזמנים מאז קום המדינה. מאחר וישנה קורלציה מול האג"ח האמריקני, נראה כי המשך עליות באפיק זה יכול להתרחש רק אם התשואות בשוק האמריקני ירדו.

יוטב קוסטיקה, כלכלן ראשי במור בית השקעות ציין בשיחה עם Bizportal כי "למרות עליות השערים החדות שראינו בשבוע האחרון באפיק הממשלתי שהובילו לרמות התשואה הנוכחיות, אנו סבורים שאחזקה באג"ח ממשלתי ארוך עדיין מהווה אלטרנטיבת השקעה ראויה ממס' סיבות עיקריות".

לדבריו, "תחילה העקום הממשלתי הישראלי הוא בין התלולים בעולם, כך ששלמות העליות האחרונות, עדיין מקבלים פיצוי הולם על המח"מ הארוך. בנוסף, הנפקות האוצר לשנת 2014 יהיו נמוכות ביחס לשנה שעברה, וזאת על רקע כסף רב שמחפש אלטרנטיבות השקעה בסביבת הריבית הנוכחית".

עוד ציין קוסטיקה כי "יש לזכור, שחלק מסדרות האג"ח הקונצרני בשוק מגלמות פרמיות סיכון נמוכות מדי וגופים מוסדיים רבים מעדיפים להסיט את ההשקעה מהאפיק הקונצרני לממשלתי".

בתוך כך, נראה כי גם איגרות החוב הקונצרניות מספקות בימים האחרונים נחת למשקיעים. כך למשל, כלכלית ירושלים גייסה כ-170 מיליון שקל באיגרות חוב ממשקיעים מוסדיים ומהציבור. בתוך שני ימי מסחר רשמו המשקיעים המוסדיים רווח נאה של כ-2% והמשקיעים הפרטיים כ-1.4%.

איגרות החוב הארוכות ( 6.52) הונפקו במחיר של 100 אגורות וכיום הן נסחרות ברמה של 101.4 אגורות ליחידה והתשואה שהן מגלמות עומדת על 4.19%. משקיעים אשר השתתפו במכרז המוסדי נהנו מעמלת התחייבות מוקדמת של 0.6%, כלומר רכשו את האג"ח במחיר של 99.4 אגורות ועל כן הם מורווחים כ-2%.

תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    פשוט להגיד - אין על ביבי - אנשים שמים את הכסף אצל ביבי
    משה ראשל"צ 19/02/2014 20:10
    הגב לתגובה זו
    1 0
    כמו שאמר ביבי אי של יציבות מה שנשאר לעשות להצביע ביבי רק הוא יכול
    סגור
  • 4.
    יקבור את כולם
    שקר הריבית 19/02/2014 19:50
    הגב לתגובה זו
    5 1
    בעתיד
    סגור
  • 3.
    יש עוד סיבה
    כסף בבנק 19/02/2014 16:01
    הגב לתגובה זו
    3 2
    אכן האג"ח השקלי הוא אלטרנטיבה הבטוחה המשתלמת ביותר אל מול האופציות האחרות אשר מושפעות מהריבית אך יש סיבה נוספת חשובה לא פחות, כאשר יש חשש כי האלטרנטיבות המסוכנות קרי מניות ואגחים קונצרניים לקראת נפילה תמיד החכמים יברחו קודם אל האג"ח השקלי, ותחשבו על זה.
    סגור
  • 2.
    לא יודע מתי
    ובכן 19/02/2014 15:26
    הגב לתגובה זו
    2 1
    ברור שמתי שהוא הריביות יעלו
    סגור
  • 1.
    יש אלטרנטיבה לכסף !מניות של חברות טובות מוד כמו כיל שו
    יופיטר שוקי הון 19/02/2014 15:07
    הגב לתגובה זו
    3 1
    ווה בכוונה לא מזרימים כסף מקנאה נבלות כאילו הכסף של אבא שלהם!!!!!!
    סגור