לחץ בקונצרני: "מי שמחזיק עכשיו תל בונדים, הולך על אוויר - שייסתכל למטה"

מדדי התל בונד שגייסו כמעט 9 מיליארד שקלים מתחילת השנה, יורדים ברציפות כבר שבוע וחצי. מה הסיבות והאם השחיקה תימשך?
 |  (11)
התרסקות, צילום: Getty images Israel
בזמן ששוק המניות מתקן מעלה בימים האחרונים ומתקרב חזרה לשיא כל הזמנים, השוק הקונצרני דווקא מתקן מטה ואמנם אתמול סגר בעליות - אבל מתוך 9 ימי המסחר האחרונים - 7 היו שליליים.

מדד התל בונד 20 מאבדת כעת 0.2% ונסחר בתשואה ברוטו של 1.39%, זאת לאחר שרק לפני שבוע נגעה התשואה בשפל של 1.21%. התל בונד 40 מאבד כעת 0.11% ונסחר בתשואה של 1.21%, אחרי שהגיע לפני מספר ימים לתשואת שפל של 1.06%. למדור אג"ח - לחץ כאן

ההערכה היא שמאחורי ירידות השערים בקונצרני עומדים מספר דברים, כאשר בראש ובראשונה ניתן לדבר על עליית התשואות בארה"ב. ברקע לצמצום רכישות האג"ח מצד ברננקי, תשואות האג"ח בארה"ב ל-10 שנים טיפסו בחודש האחרון באופן דרמטי, מ-2.8% בתחילת החודש, ל-2.91% בסגירה היום ו'. ונזכיר כי באמצי אוקטובר עמדו התשואות על 2.5% בלבד.

דבר נוסף שייתכן ולוחץ את התשואות כלפי מעלה, הוא עדכון המדד האחרון בישראל, שהפתיע כאשר היה שלילי בשיעור של 0.4%, דבר שיוצר הפסדים למחזיקים באג"חים קונצרנים - שהינם צמודי מדד.

מבחינת הקונים והמוכרים בשוק, לפי סקירת של מיטב-דש - בשבוע החולף נרשמו באפיק קרנות קונצרניות של 10 מיליון שקלים, זאת לאחר פדיונות של 60 מיליון שקלים שבוע קודם לכן. ועדיין, מתחילת החודש נרשמו גיוסים נטו של 120 מיליון שקלים בקרנות הקונצרניות.

בכדי להבין את עוצמת שינוי המגמה, נציין כי בחודש נובמבר עוד נרשמו גיוסים של 450 מיליון שקלים בקרנות הקונצרניות. ועוד נציין כי מתחילת השנה הציבור קנה קרנות קונצרניות בהיקף של כמעט 9 מיליארד שקלים (כלומר קצב של 820 מיליון שקלים בחודש!).

בכיר בשוק אמר היום ב-Bizportal כי "המצב כרגע הוא שמי שיושב על אג"ח קונצרני, הוא משול בעיני לבן אדם שהולך על אוויר, ועדיין לא קלט את זה - אבל בסוף הוא יסתכל למטה. בשר כבר אין שם, וברגע שהשוק יתחיל לתמחר העלאת - יגיעו גם ההפסדים".

מדד התל בונד 20 מתחילת השנה

קרדיט: בורסהגרף
קרדיט: בורסהגרף


תגובות לכתבה(11):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 9.
    בקונצרני יש ריבית שנתית ש4% והם צמודות למדד
    אנונימי 24/12/2013 21:56
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גם אם תהיה ירידה של 5 ‰ עדיין יהיה רווח של המדד
    סגור
  • 8.
    לכן : להשקיע באג"ח של אפריקה ישראל !!! (ל"ת)
    יפה 24/12/2013 18:52
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 7.
    שנה אחרי משבר 2008 כבר התחילו לדבר על עליית רבית... (ל"ת)
    דור 24/12/2013 16:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 6.
    גם המוסדיים ברחו מהקונצרניות??
    שי 24/12/2013 13:50
    הגב לתגובה זו
    3 0
    הרי שוכבים שם מיליארדים של פנסיה וגמל אל תסתפקו בהמלצה לצאת אני רוצה בנוסף ל-למה לא, גם למה כן...
    סגור
  • 5.
    למה האג"חים הממשלתיים נראים טוב יותר???
    שי 24/12/2013 13:44
    הגב לתגובה זו
    4 0
    גם הם בירידה מתמדת כבר תקופת זמן לא קצרה
    סגור
  • 4.
    העלאת ריבית רעה לכל השווקים, אלא אם אתה במח"מ קצר
    קשקוש בלבוש 24/12/2013 12:14
    הגב לתגובה זו
    6 0
    זה נכון שיש אג"ח רבות שהמחיר שלהן מנופח מעל לכל הגיון אבל אלה בעיקר אג"ח משני סוגים: 1. דירוג גבוה (ממשלתי, בנקים וכד'). 2. מח"מ ארוך (כל מח"מ שמעבר ל-5 שנים נחשב כרגע ארוך מדי). יחד עם זאת, דווקא באג"ח הקונצרני ישנן המון מציאות שאין בשוקי המניות. חוסר השכלול של השוק הישראלי בא לידיד ביטוי בעיקר באג"ח קונצרני בתשואה גבוהה בעל מח"מ קצר. זה המקום להיות בו! אם התשואות ימשיכו לעלות ואם (כלל לא בטוח) רביות יתחילו לעלות - הן שוקי המניות והן שוקי האג"ח יחטפו. אלא שאג"ח בעלי מח"מ קצר יחטפו פחות, אם בכלל. זו פשוט שאלה של זמן לפירעון ומתימטיקה פשוטה. אז נכון שצריך לברוח ממח"מ ארוך אבל: 1. אפילו במח"מ ארוך יש הזדמנויות, בעיקר בחשבות שנמצאות בהליכי הסדר חוב (לדוגמא: אידיבי ד', פטרוכימיים ב') 2. יש הרבה אג"ח קונצרני במח"מ קצר שיש בו תשואות אטרקטיביות במיוחד במח"מ קצר/צר (לדוגמא: המשביר ב', מועדון 365 ב' וכד') 3. תמיד יש מציאות ולכן להגיד שכדאי לברוח מהשוק הקונצרני - דווקא בשעה שחלק ממנו הוא זה שבסבירות גבוהה יניב את התשואה הכי טובה בשנה-שנתיים הקרובות - זה פשוט לא נכון. טועה ומטעה
    סגור
  • 3.
    ואיך שוק המניות יתמחר העלאת ריבית?
    יו הבלו 24/12/2013 11:11
    הגב לתגובה זו
    3 0
    כשזה יקרה, וכשאין אלטרנטיבות כדאיות אחרות עדיף להיות במקום שיחטוף הכי פחות...
    סגור
  • 2.
    התשואה באגחים שערוריתית ומפחידה
    לקרוא ולא להאמין 24/12/2013 10:32
    הגב לתגובה זו
    4 3
    מי ממכם היה מוכן להלוות כסף לחברה בתמורה ל 1.3% ריבית בשנה ? צריך חברה אחת מתוך 76 שלא תחזיר לכם את הכסף/ תספורת כדי שכל ההשקעה תרד לטמיון- סיכוי בהחלט סביר. עדיף להשכיב את הכסף בבלטות ולא לקחת את הסיכון ולשלם גם עמלות וכו'. שם כל כספי הפנסיות שלנו.
    סגור
  • גם בפשיטת רגל בדר"כ לא רואים אפס החזר
    טועה ומטעה 24/12/2013 12:17
    הגב לתגובה זו
    4 1
    התשואה של 1.3% מתייחסת לאג"ח הכי בטוחות בשוק - כשחלק לא קטן מהן הינן בעלות מח"מ ארוך - ולהיות שם זה באמת לא חכם כרגע.
    סגור
  • 1.
    אין השקעה נורמלית ללא עודף סיכון בעיה (ל"ת)
    מאוכזב לפיד 24/12/2013 09:34
    הגב לתגובה זו
    6 0
    סגור
  • אין כאן הקבלה בין הסיכון לתשואה ! (ל"ת)
    ולכן הכתבה 24/12/2013 10:27
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור