כואב בכיס: מה ריסק אתמול בוול סטריט מניית ביומד ישראלית ב-71%?

מתחת לרדאר המשקיעים חברה ישראלית קטנה צללה אתמול במסחר. הסיבה לא קשורה לאירוע פונדמנטלי אלא להון החברה. הנה הפרטים
סוחרים, צילום: Getty images Israel
המשקיעים בבורסה כי השקעה במניות מתחום מדעי החיים טומנת בחובה סיכון רב. עם זאת, לעתים הסיכון לא קשור לפעילות העסקית של החברה ולהתקדמות הקלינית אלא למבנה הון בעייתי של החברה אשר עלול לגרום צרות. הסיפור הבא הוא דוגמא לחברה ישראלית שביצעה מהלך פיננסי לפני חצי שנה - כאשר את המחירים שילמו אתמול המשקיעים שראו את השקעתם מתרסקת ב-71%.

הסיפור התרחש בחברה ישראלית קטנה בשם לאבסטייל (סימול: DRIO) אשר פיתחה מוצר עבור חולי סוכרת. המוצר של החברה משווק כבר במספר מדינות בעולם והיא גם לוטשת עיניים לשוק האמריקני וממתינה לאישור FDA שצפוי להגיע בחודשים הקרובים.

המוצר של החברה מיועד לשפר את חיי היום יום של חולי סוכרת אשר נאלצים לדקור את עצמם מספר פעמים ביום כדי לבדוק את רמת הסוכר בדם. המוצר שפיתחה החברה מאפשר חיבור לסמארטפון באופן שמאפשר ניתוח ההרגלים של החולים וצפוי להנחות אותם כיצד לפעול.

בחודש פברואר השנה ביצעה החברה עסקה פיננסית בהובלת רות' קפיטל- החברה גייסה 4.2 מיליון דולר ממשקיעים בהנפק פרטית שחסומה לתקופה של חצי שנה. כחלק מן העסקה קיבלו המשקיעים גם כתבי אופציות הניתנות להמרה למניות החברה.

כחלק מן העסקה קיבלו המשקיעים מנגנון של הגנה (ראצ'ט) על השקעתם באופן שמבטיח את מחיר העסקה בפרק זמן שלאחר ההשקעה. כחודש לאחר העסקה מנגנון זה הופעל ודילל את בעלי המניות לאור הצניחה במחיר המניה. ככל הנראה, כחלק מן העסקה בוצעה גם המרה של כתבי האופציה שהונפקו (בחינם) למניות החברה.

אתמול - הופעל הטריגר לצניחת המניה - שחרור המניות מחסימה. חצי שנה אחרי שהמשקיעים השקיעו את הכסף, נראה שהיה מדובר בהשקעה פיננסית נטו ואתמול בוצעה מכירת חיסול. המניות החסומות השתחררו לשוק ולחצו מטה את המניה בצורה דרמטית.

מדוע הצניחה הייתה כה חדה? מבדיקת Bizportal עולה כי הגם שהמניות נמכרו לשוק בירידה דרמטית - המשקיעים בהנפקה יצאו מן העסקה ברווח של יותר מ-20%. מי שמשלם את המחיר הם אותם משקיעים אשר רכשו מניות החברה במחיר מלא, וללא כל הגנה פיננסית (ראצ'ט).

העסקה הנוכחית מלמדת כי מעבר להמלצות האוהדות של האנליסטים על החברה - חשוב לבדוק לא רק את החברה מבחינה עסקית אלא גם חשוב לעקוב מקרוב אחר מבנה ההון של החברה. המקרה אתמול הוא דוגמא שממחישה יותר מכל כיצד גיוס כסף גרם להתרסקות במחיר המניה.
תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 3.
    שטויות
    דני 19/08/2014 15:05
    הגב לתגובה זו
    4 2
    בקרוב היא תטוס חזרה ל3 דולר . בדברים האלה צריך סבלנות. זאת חברה רצינית לא חארטה .
    סגור
  • יש לה מוצר מדהים והיא תהיה על 6$ תוך שנה וחצי (ל"ת)
    דודו קים 06/09/2014 17:54
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • 2.
    הפסד מחושב
    ZIONC10 19/08/2014 13:30
    הגב לתגובה זו
    0 2
    כל מי שמשקיע יודע שכמו שמרוחים אזאי גם מפסידים
    סגור
  • 1.
    המשקיע הפיננסי פרסם גם המלצת קניה מטורפת על החברה!
    משקיע 19/08/2014 12:42
    הגב לתגובה זו
    5 0
    רות' קפיטל פרסמו לפני כמה חודשים המלצת קניה למניה באפסייד של בערך 1500%! כזה ניגוד עניינים עוד לא ראיתי
    סגור
  • אתה צודק
    שיידי 19/08/2014 14:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ואכן קניתי את המנייה בגלל ההמלצה, אבל מכרתי בעלייה של 12 אחוז אחרי כמה ימים ובא לציון גואל. לא צריך להיות חזיר..
    סגור
  • מה אתה חושב שרות' קפיטל יודעים .....
    22 19/08/2014 14:15
    הגב לתגובה זו
    0 2
    יותר טוב ממך אז הם ממש לא יודעים יותר טוב לא ממך או מכל אחד ברחוב זה אשליה
    סגור
  • יודעים יותר טוב ממך ומשחילים
    אלי 19/08/2014 17:43
    הגב לתגובה זו
    2 1
    זה שניראה שהם טועים.. פשוט מלמד שלא כולם יודעים איך פועלת המלצה...
    סגור